上周末，中国人民银行联合12个部会牵头召开了一次重要会议，讨论虚拟资产风险和防止非法金融活动。
官方公告在市场评论员中引起了不同的反应，普遍的共识是政策路线保持不变，但执行力道将更加严格、协调一致。
这次会议的核心议题是落实自2017年以来一直未改变的中国大陆加密货币禁令，并建立更严格统一的监管机制。这其中包括中央金融事务办公室、司法部和国家金融监督管理总局等机构的参与。一份联合声明指出，加密货币活动仍被归类为“非法金融活动”，稳定币再次被纳入“虚拟货币”的定义范畴。监管机构表示，此举的目的并非扩大禁令范围，而是为了确保现有禁令得到规范和有效执行。
当局此举与川普连任美国总统后全球数位资产管制放松对中国的影响有关，也与稳定币发行和离岸衍生性商品等市场强劲复苏有关。近期离岸交易所针对内地用户的行销活动、代币销售推广以及稳定币使用量的成长都被认为是促成这次会议的因素。
声明特别指出，境外平台需要重新审视其触达中国用户的策略。声明指出，诸如网红行销、隐藏内容分发和USDT法币管道等灰色地带机制将面临更高的监管风险。近几周来，微信和小红书等平台大规模下架加密货币内容，也印证了这个观点。
在此背景下，此次会议在不扩大法律禁令范围的前提下，明确了合规方与不合规方之间的界线。其最重要的意义在于，将进一步明确香港与中国内地之间的监管边界。
虽然人们预期香港持牌机构在针对内地市场的行销活动中会发表更严格的声明，但未经许可却利用香港标签吸引内地用户的平台将直接受到制裁。另一方面，香港开放、规则化和许可制的运作方式提升了该地区和谐生态系统的价值。
整体而言，中国大陆对加密货币的基本政策保持不变，既没有收紧也没有放松。然而，监管已进入更细致、协调和可操作的实施阶段。稳定币推广、境外交易所行销以及所有面向中国大陆用户的内容都将面临更明确的规则和更高的执法标准。
*本文不构成投资建议。
