周一，结束俄乌战争的外交努力显示出明显的进展迹象，美国、乌克兰和欧洲官员提出了停火协议和潜在的战后安全框架的基本基础。
这一进展被评估是冲突爆发以来最重要的外交突破之一。这些积极信号促使投资者评估全球市场（包括加密货币市场）的地缘政治风险。
对于刚刚因全球风险因素而经历数次大幅下降的加密市场而言，停火可能会改变情绪，尽管仍有一些条件需要考虑。
俄罗斯和乌克兰之间为实现停火所做的外交努力正在上涨。
本周，来自乌克兰、美国和主要欧洲盟友的谈判代表在柏林举行了一轮会谈，重点是结束冲突和防止战争再次爆发。
参与谈判的官员表示，谈判取得了重大进展，拟议框架的大部分内容已经达成一致。
美国官员证实，华盛顿已同意向乌克兰提供有意义的安全保障，作为和平计划的一部分，满足了基辅长期以来希望免受未来袭击的愿望。
据熟悉谈判情况的消息人士透露，双方目前已就总体框架内约 90% 的关键要点达成一致。
然而，一些问题仍未得到解决，主要集中在乌克兰东部的领土争端，特别是顿涅茨克地区的领土争端。
欧洲领导人还通过一项计划，点击了他们对外交努力的支持，该计划拟建立一支由欧洲主导的多国部队，以帮助乌克兰在停火协议得到执行后实现稳定。该提案还包括一个由美国支持的监督和核查机制，以确保停火协议得到遵守，并对任何违反停火协议的行为作出回应。
乌克兰的民意仍然是影响谈判进程的关键因素。路透社的一项民意调查显示，大多数乌克兰人反对在没有强有力的、可执行的安全承诺的情况下做出领土让步或限制该国的军事能力。
尽管进行了谈判，但战斗仍在继续。
尽管外交进程取得进展，但军事行动并未停止。周一，乌克兰军队继续对里海的俄罗斯油气基础设施发动远程无人机袭击，导致过去几天关键地点的生产持续中断。
这些袭击表明，在谈判仍未取得进展的情况下，基辅采取的策略是上涨对俄罗斯能源收入的经济压力。
乌克兰方面还表示，他们使用水下无人机袭击了停泊在新罗西斯克港的一艘俄罗斯基洛级潜艇。
如果这一消息得到证实，将表明乌克兰日益精进的新型海军作战能力。然而，目前尚未有独立核实，俄罗斯官员也否认造成任何损失。
停火对加密市场的意义。
1. 对避险资产的需求下降，风险上涨。
可信的停火将消除全球最大的风险因素之一。在风险承受能力是关键决定因素的市场中，这种局势缓和可能带来以下益处：
- 促使了风险资产，下降了对美国国债和镁等传统避险资产的需求。
- 随着投资者转向波动性更高的投资，比特币和主要山寨币等资产受到支撑。
- 下降股票市场和数字资产整体的潜在波动性。
其机制非常清晰：随着地缘政治风险下降，避险资金可能会回流到风险的资产，从而帮助比特币和以太坊复苏。这种风险上涨的回升也可能推动山寨币价格飙升，因为这些代币在上涨行情中往往能获得显著上涨。
根据Polymarket的数据，预测俄乌两国在2026年初之前停火的比例上涨。来源： Polymarket2. 能源与通货膨胀的故事
长期停火也可能对大宗商品市场产生影响，尤其是有助于全球能源价格降温或稳定的情况下。能源价格下降或稳定可能导致：
- 欧洲及其他地区的通胀预期下降。
- 下降了各国央行维持收紧货币政策的压力。
- 这为资金继续流入市场创造了条件，而历史，这往往会支持加密等风险资产的上涨。
然而，这种影响并非直接或立竿见影。它取决于市场感知能源市场根本性变化的速度以及中央银行的政策方向。
哪些因素可能限制加密市场的复苏？
虽然停火可以下降缘政治风险，但它无法完全消除过去几个月来影响加密市场的不利宏观经济因素：
- 各国央行仍存在不确定性：如果日本央行继续收紧货币政策，而美国经济数据继续显示高通胀难以下降，流动性将保持紧张状态，使得加密等风险资产难以大幅上涨。
- 衍生品市场仓位：杠杆一直是加密市场此前大幅下降的主要原因。短期反弹可能导致投资者转换仓位，资金费率上涨，但如果宏观经济因素发生变化，这些反弹也很容易逆转。
- 流动性状况：停火固然是好消息，但要使资产价格持续上涨，仍需新的资本流入。如果没有明确的财政宽松信号，加密资产可能只会经历短暂的复苏，随后再次回调。
2022年俄罗斯入侵乌克兰时，比特币价格下降。 （来源：路透社）停火是一个积极的信号，但这还不够。
俄罗斯和乌克兰成功停火将是一个重大的地缘政治转折点，并可能为包括加密市场在内的风险资产提供重大支撑。
然而，停火对加密市场的长期影响将很大程度上取决于停火对流动性、央行政策预期和全球风险偏好的影响。
短期内，由于情绪积极以及投资者资金流向的转变，加密市场可能会强劲复苏。
从中长期来看，下一个趋势将取决于停火是否有助于下降通胀和流动性压力——这些是近期影响数字资产的关键宏观经济因素。
