市场真正失去的不是信心，而是对未来的可计算性。这次非农的危险性，不在数据本身，而在它摧毁了有迹可循的路径感。 差的不够彻底，救不了降息预期。又不能算得上好，难以配得上当前风险资产价格。这是对美联储来说最麻烦的一种状态。 最后美股收盘，科技却勉强收涨，本年宏观最后利空只剩下日本加息了，美联储的候选人马上也要公布了，新的美联储主席必定是站在特朗普立场的。 在圣诞节前流动性最差和机构开始年度调仓清算的时机就应该是反转的时刻了，最近几周隔几天就有美股代币化的消息，在逐渐完善基建也有了发展的基础，这是我们下一个应该紧盯着的叙事。