Pantera Capital 2025年展望：美国加密货币政策转变与结构性进展，以及温和的价格上涨

专注于区块链技术的机构资产管理公司Pantera Capital发布了 2025 年发展展望，称尽管价格表现不如预期，但这一年将是结构性进步显著的一年。

该公司指出，尽管比特币在选举后的涨幅并未达到此前的市场Optimism，但这一时期标志着政策和监管环境发生了决定性转变。据Pantera Capital称，美国政府亲加密货币的出现、关键监管机构的领导层变动、限制性托管规定的撤销、国家数字资产储备的建立以及重大执法案件的撤销，共同重塑了加密货币的运营环境。

该评估报告还重点介绍了稳定币和市场结构方面的立法进展、通过交易所交易基金（ETF）和公开上市扩大的机构投资者准入、现实世界资产代币化（RWA）的增加以及稳定币供应量的扩大。Pantera 将 2025 年视为奠定基础的一年，这一年将建立长期增长所需的监管和市场基础设施。该公司首席法务官对这些政策转变进行了进一步分析。

随着政策改革在2025年推进，美国加密货币监管将朝着更加清晰和支持的方向发展。

2025年，美国加密货币政策发生了重大转变，唐纳德·特朗普政府采取了更为支持性的监管立场。年初，一项行政命令成立了数字资产市场总统工作组，负责审查现有规则并提出改革建议。该工作组最终发布了一份综合报告，其中提出了更清晰区分证券和非证券的建议，并概述了市场结构、稳定币、银行、税收和非法金融等领域的广泛政策变革。

监管机构开始落实这一新方向，美国证券交易委员会（SEC）成立了专门的加密货币工作组，并随后表示大多数数字资产不属于证券。该机构概述了一个修订后的框架，将加密货币资产分为数字商品、收藏品、实用型代币和代币化证券，同时撤销了针对主要行业参与者的多起备受瞩目的执法案件。年内发布的指导意见明确指出，某些稳定币、模因币和质押活动不受证券法的约束。

相关领域的监管环境也在不断发展，包括预测市场的接受度提高，以及对现实世界资产代币化的兴趣日益浓厚，传统金融机构也在探索基于区块链的代币化模式。在立法方面，国会通过了《GENIUS法案》，建立了首个联邦支付稳定币框架，而更广泛的市场结构立法也在推进，但仍在审议中。

总体而言，2025 年为美国加密货币监管框架的更加明确和宽松奠定了基础，预计2026 年可能会出现进一步的整合和全面的规则。

2025 年加密货币预测回顾显示市场结果喜忧参半，监管方面取得显著进展

对八项2025年加密货币市场预测的回顾显示，各领域的预测准确性参差不齐。代币化RWA的增长持续，但低于预期，在链上价值中所占份额仍然不高；而基于比特币的金融活动超出预期，越来越多的比特币被用于质押、借贷及相关服务。金融科技平台成为主要的加密货币接入点，其资产持有量超过了规模较小的交易所；而Unichain在二层网络中并未达到预期的主导地位。

非同质化代币 (NFT) 的应用场景已拓展至游戏、票务和数字身份等领域，但总体普及程度仍然有限​​。质押协议的推出具有选择性，且往往偏离了最初的设计，这限制了其影响力。用于将链下数据上链的零知识技术得到了广泛应用，并已在多个项目中投入实际部署。美国的监管环境朝着更加有利的方向发展，执法行动逐渐减少，国会正在推进更清晰的资产分类，税收和报告指南也取得了一些进展，这些因素共同营造了一个更有利于数字资产发展的环境。

Pantera Capital发布的《2025 年展望：美国加密货币政策转变和结构性进展，价格温和上涨》一文最初发表于元宇宙 Post 。