K33 Research 的数据显示，仅在 2025 年，就有价值近 3000 亿美元的此前处于休眠状态的比特币重新进入流通。CryptoQuant 的报告指出，过去 30 天是五年多来长期持有者抛售比特币规模最大的时期之一。此前，这种抛售压力主要被现货比特币 ETF 和加密货币投资公司的需求所吸收，但随着 ETF 资金流入转为负值、衍生品交易量下降以及散户参与度减弱，新增供应正被释放到一个更为脆弱的市场中。