美国11月CPI全线低于预期，整体CPI年率降至2.7%、核心CPI降至2.6%，双双创下逾两年新低。受政府停摆影响，10月CPI缺失导致本次通胀数据存在下行偏差争议，但市场仍迅速将其解读为通胀趋势放缓的延续，美元指数短线走弱，黄金与非美资产同步反弹。
利率市场反应尤为关键。联邦基金利率期货显示，市场对美联储明年降息的定价再度抬升，并开始将视角延伸至更长周期——目前预期至2026年底政策利率将再放宽约3个基点，显示资金已提前布局「长周期宽松」叙事。多位策略师指出，若后续通胀与就业同步转弱，美联储内部的政策辩论将明显向鸽派倾斜。
需要留意的是，初请失业金人数回落至22.4万人，显示劳动市场尚未出现失控式恶化，短期内限制了市场对「快速降息」的想像空间。当前宏观环境更接近「通胀降温＋就业趋稳但偏弱」的组合，意味著政策转向将以节奏管理为核心，而非激进宽松。
Bitunix分析师：实务层面观察，市场已开始以「中长期利率下行」作为核心定价锚点。未来一段时间，加密与风险资产的关键在于：一是利率曲线是否持续牛市趋陡，确认长端资金进场；二是美元反弹是否乏力，为资金外溢创造条件；三是通胀回落能否与就业走弱形成共振。在此框架下，行情更可能呈现「回档吸筹、区间抬高」的结构性演进，而非单边快速趋势。
