稳定币 USDC 的发行方 Circle Internet Group 在 2025 年实现了全球金融科技公司中最快的增长。尽管数字资产支付和链上金融的普及推动了其业绩增长，但其股价波动和高企的公司估值仍然对市场构成挑战。
Circle于当地时间18日宣布，其2025年全年营收同比增长超过66%，在数字资产友好型金融科技公司中增速最高。然而，与现有的大型金融科技公司相比，其绝对营收规模仍然有限。
Circle预计2025年的收入约为29.3亿美元（约合4.3万亿韩元）。其核心收入来源是稳定币发行和流通产生的手续费。根据DeFirama的数据，Circle的日手续费收入在过去12个月中几乎翻了一番，到年底已超过每日800万美元。Circle Deployer智能合约负责在以太坊网络上发行USDC，是全年使用最活跃的合约之一。
USDC 的普及并非仅限于以太坊。Circle 已在 Solana 生态系统中积极增加其供应量，巩固了其作为去中心化交易所交易和借贷服务核心流动性资产的地位。USDC 已成为基于 Solana 的金融服务的实际标准支付和结算媒介，拥有快速的处理速度和低廉的费用。
Circle 的业务范围已从链上金融扩展到传统的金融科技支付基础设施。万事达卡已在部分市场将稳定币集成到其支付网关中，而 USDC 也已被 Worldpay 添加为支付方式。Stripe、Finastra 和 FIS 等全球支付和金融基础设施公司也在通过引入稳定币选项来扩大其应用范围。
美国和欧洲稳定币监管框架的全面实施也提升了USDC的竞争力。与面临监管不确定性的USDT不同，USDC因其符合监管要求而被认为扩大了其在机构金融领域的影响力。
与此同时，市场关注的焦点不仅在于增长，也在于公司价值。Circle的股价在2025年初约为81美元，一度飙升至293美元，但到年底回落至82美元左右，自IPO以来一直处于亏损区间。
预计到2025年，Circle的销售额与公司价值之比将超过25倍，净利润与公司价值之比预计将达到35倍左右。与PayPal等成熟的金融科技公司相比，这是一个相当高的估值，后者的年度销售额与公司价值之比约为其两倍。
尽管如此，Circle的市值仍超过180亿美元，稳居全球五大金融科技公司之列。市场认为，机构体系对稳定币的快速接受以及发行量和运营收入的稳步增长，将是决定公司未来价值的关键因素。目前，市场关注的焦点在于USDC的扩张速度是否足以支撑其当前的估值。
