花旗集团在 12 月 19 日端出最新研究报告，直接把比特币未来 12 个月目标价拉高到 14.3 万美元。报告由策略师 Alex Saunders、Dirk Willer 与 Vinh Vo 共同撰写，时间点卡在比特币现报约 8.8 万美元的位置，等同再给出 62% 的上涨空间。
这预测主要建立在三件事上面，分别是华尔街愿不愿意继续把资金倒进现货 ETF、华盛顿的《清晰法案》会不会顺利落地执行，以及全球对于「风险资产」情绪是否能撑住。
ETF 资金成为核心动力
根据 CoinDesk 报导，花旗的模型抓到未来一年，大约会有 150 亿美元的净流入将透过现货 ETF 灌进加密货币市场。
这笔钱不只是单纯买币，而是把比特币放在标准资产配置，等于把链上流动性和传统金融流动性绑在一起。
分析报告指出，当标普 500 和那斯达克维持反弹，道琼与科技板块的风险胃纳量就会透过 ETF 反射到比特币。从月度相关系数观察，比特币和美股的联动在 2025 年下半年持续走高，也就是说，这种预测建立在「股市不崩，比特币就不死」的连结。
14.3 万美元目标价的底层计算逻辑很简单，把 150 亿美元资金放大到期货杠杆、做市商仓位再循环的乘数效应后，比特币总市值可望推升约一兆美元。若链上持仓与流通量维持当前速率，单价就会逼近 14 万美元区间。
监管确定性带来第二波采用
美国政府的态度是另一个关键，川普政府上任后的第一年，国会把《清晰法案》排进优先法案表，核心内容是把比特币明确划入商品期货交易委员会 (CFTC) 的监督范围。
花旗直言，过去困扰机构的最大问题不是波动，而是合规风险。当比特币法律定位不再摇摆，资产管理公司才能大规模进场。
花旗报告强调：
监管的明确性是推动第二波采用率的核心引擎，这将消除长期以来困扰机构投资者的合规疑虑。
对华尔街而言，监管杂音消失就代表净资金可以毫无顾忌透过 ETF、托管帐户或「场外合约」配置比特币部位。政策从阻力转为助力，是支撑 14.3 万美元目标价的第二条高速公路。
花旗不是只画大饼，熊市路径也列在报告里，指出如果全球经济转向衰退、流动性衰竭，比特币恐怕会跟著风险资产同步下杀，最坏预估下探到 7.85 万美元。
以上不是投资建议。
