比特币作为加密货币的旗舰，第四季的表现预计将创下历史第二差纪录。此前，只有在2018年那场毁灭性的加密寒冬中，它的表现才比这更糟。
值得注意的是，最糟糕的年份（2018 年）和第二糟糕的年份（2025 年）之间的差距很大，但 2025 年的糟糕程度仍然明显高于其他几个糟糕的年份（2014 年、2019 年、2022 年）。这使得 2025 年不再是“轻微调整”，而是进入了“崩盘”的范畴。
第四季的平均回报率为 77%。这使得第四季成为比特币史上表现最佳的季度。投资者通常依靠第四季度的表现来维持其投资组合的年度表现。
比特币下跌近 23%，比其历史平均值低了近 100 个百分点（从预期的 +77% 到实际的 -23%）。
比特币持有者往年12月都会收到丰厚的收益（例如2013年的+479%或2020年的+168%），但今年他们却遭受了巨大的损失。
今年开局不利，收尾更是雪上加霜。这对投资人来说无疑是巨大的心理压力，因为年中（第二季）的收益几乎都被年末（第四季）的亏损所抵销。
为什么第四季业绩这么糟？
根据 CryptoQuant 于 2025 年 12 月发布的报告，此次崩盘的主要驱动因素是「需求枯竭」。
2025年10月初，比特币价格创下历史新高，约12.6万美元。
