长期对加密货币采取强硬立场的俄罗斯央行（Bank of Russia），在2025圣诞节前夕抛出重大提案：自 2026 年起解除交易禁令，将加密资产纳入受监管金融体系。根据官方声明，莫斯科当局把这套新规划形容为一间严格设防的「受控实验室」。在川普重返白宫、全球金融科技竞赛加速的背景下，面对西方制裁压力，克里姆林宫选择利用加密资产的流动性，同时维持国家监控。
双轨制投资门槛
提案最大亮点是投资者区分机制。对非合格投资者（散户），央行设定每年30 万卢布（约 3,846 美元）的交易上限。散户入场前须完成风险认知测试，且可交易标的仅限比特币 (BTC) 与以太币 (ETH)。这笔额度足以满足小额投机，但同时筑起防火墙，限制卢布大规模外流。相较之下，合格投资者可享受无交易上限，仍必须遵守红线：比特币与以太币之外的隐私币（例如莫内币 XMR）全面禁止。监管层给出的讯号明确——投资可开放，匿名资金流动不可纵容。
数位卢布才是核心
尽管交易解禁，俄罗斯并未改变对加密货币的基本定位。提案明文规定，加密资产被视为「外币资产」，严禁作为境内支付工具；国内结算仍依赖央行发行的数位卢布。根据官方时间表，数位卢布将在 2026 年 9 月 1 日全面落地，年营收超过 1.2 亿卢布的商家都必须接受这种新型货币。换句话说，加密货币成为和境外高风险资金对接的缓冲区，而数位卢布则紧握国内经济的脉搏。当局同时允许公民申报海外帐户资产，借此把地下经济「阳光化」，扩大税基。
执行时程与地缘计算
提案列出明确时间表：2026 年 7 月完成立法，2027 年起对无照中介机构祭出刑事处罚。央行总裁艾尔维拉·纳比乌琳娜（Elvira Nabiullina）在高压制裁与内部资本需求间寻求平衡，尝试用「半开放」架构换取市场深度，又保住对货币流向的掌控。对外，俄罗斯可透过受监管的加密通道引导资金，降低美元体系封锁的风险；对内，数位卢布强化即时监管能力，进一步提升国家资本主义的韧性。
从「全面禁止」到「受控监管」，俄罗斯的策略不在于拥抱自由市场，而是把去中心化资产重新收编，转化为可被编排的地缘棋子。若川普政府未来真的放宽美国监管，莫斯科的双轨模型将成为另一条国家主导、但仍容纳投资需求的替代路径。这场变局反映出俄式经济治理迈向新阶段：在全球化退潮、制裁常态化的时代，把风险控制嵌进产品设计，透过量化门槛与技术监控，把「加密自由」封装成可监督、可征税、可惩戒的金融元件。
