汤姆·李大胆预测比特币价格面临两大阻力——但仍有一条路可走。

汤姆·李最近表示，比特币价格在2025年底前仍有可能突破10万美元。这是一个大胆的预测，尤其是在比特币价格横盘整理、上涨动能疲软的情况下。乍一看，市场似乎尚未做好准备。大额资金流入减弱，长期持有者正在抛售，价格走势依然狭窄。

但比特币还有一条路可走，或许能让李的预测成为现实。这条路并不依赖于新的购买量，而是依赖于仓位布局。

大资金和坚定信念持有者仍然是阻力。

Tom Lee 对比特币价格的预测存在的第一个问题（CNBC 曾对此进行过报道）源于资金流动。

柴金资金流（Chaikin Money Flow，简称CMF）指标追踪的是大型资本的流入或流出情况，目前该指标依然疲软。12月17日至23日期间，比特币价格小幅上涨，但CMF指标却呈下降趋势。这是一个看跌信号，表明即使价格坚挺，大型投资者仍在减少持仓。

12月21日之后，资本市场指数（CMF）也大幅下跌，跌幅超过200%，之后反弹约68%。反弹势头令人鼓舞，但CMF仍低于零。这意味着资本流入依然疲软，而非强劲。

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第二个不利因素来自长期持有者。这些钱包历来都是在后期而非早期出售。

过去一个月，长期持有者的净持仓变化一直处于大幅负值。11月23日，长期持有者每天大约卖出97,800枚BTC。到12月23日，这一数字飙升至单日近279,000枚BTC，增幅高达185%。

这意味着持仓者的分配大幅增加。当大量资金流入和长期持有者都倾向于看跌时，持续上涨就变得困难。

比特币达到 10 万美元的唯一途径

尽管面临这些不利因素，比特币并非没有出路。但这条路却取决于一种不太可能出现的力量。

市场严重偏向空头。

从30天的清算图来看，累计空头清算杠杆接近34.1亿美元，而多头清算杠杆则接近21.4亿美元。这种不平衡意味着超过60%的杠杆都押注于价格下跌。

这一点很重要，因为当买盘疲软时，价格仍然可能像之前那样通过强制平仓上涨。简单来说，比特币不需要新的买家，它需要的是空头判断失误。

价格大幅上涨会迫使空头头寸平仓，从而引发自动买盘。即使潜在需求依然疲软，这种买盘也可能引发进一步的抛售。

这是目前唯一可能实现快速上涨的现实机制。此外，抛售潮最集中的区域位于 88,390 美元至 96,070 美元之间。现在是时候看看BTC价格能否在这个区域内波动了。

决定汤姆·李观点是否正确的比特币价格水平

比特币要突破特定价位，才会开始出现空头挤压。

第一个区域位于 91,220 美元附近。如果价格持续突破该区域，将会开始平仓低杠杆空头头寸。仅此一项就能改善短期上涨势头。

真正的触发点在97,820美元附近。自11月中旬以来，该价位多次成为价格的瓶颈，并且与空头清算最密集的区域重合。如果价格突破该价位，将使34.1亿美元的空头杠杆中的大部分面临风险。

如果这种连锁反应开始，比特币无需大量资金流入或长期持有者的支持，就能迅速逼近 100,380 美元的心理关口。但这种可能性是不存在的。

如果比特币未能重返 91,220 美元，并继续横盘整理，那么 CMF 的疲软态势和长期持有者的抛售将占据主导地位。在这种情况下，空头挤压将不会发生，汤姆·李预测的比特币价格目标也将遥不可及。目前，比特币正处于坚定抛售和杠杆持仓的两难境地。

预测的成败只取决于一件事：空头是否被迫平仓。