PumpFun 的 PUMP代币在过去一个月里价值下降了近 35%，远远落后于整个加密市场。
即使平台仍在运行代币回购计划，价格下跌。这引发了人们对基于收益的支持机制有效性的质疑，尤其是在巨鲸持续抛售且整体市场呈下行趋势的情况下。
在普遍抛售的情况下，回购计划的需求不够强劲。
Pump.fun 在 2025 年 7 月，也就是代币上线不久后，便推出了原生代币的回购计划。根据该机制，平台会将 100% 的收入用于回购 PUMP，从而每天持续不断地制作强劲的购买压力。
自该机制启动以来，这些次的总价值已达到约 2.181 亿镁。仅在过去30 天内，该网络就花费了 3270 万镁用于代币回购。
理论上，代币回购通常被认为是一个积极的信号，因为它下降流通供应量并支持可持续需求。
然而，这种激进的营收驱动型策略不足以抵消整体市场下降带来的负面影响。自10月初以来，加密市场持续低迷。
加密总市值下降了近 30%，其中比特币(大饼) 和以太坊(姨太) 等主要加密货币下降尤为显著。
PUMP 也未能幸免于这一趋势。该代币在过去 30 天内价值下跌了约 35%。
“PumpFun正将其全部收入用于回购PUMP代币，每日制作近100万镁进行买盘。即便如此，PUMP代币的价格仍较峰值下降超过80%，目前比回购前的低点低约30%。这表明，无论回购力度多么强劲，在市场低迷时，其效果都十分有限，尤其是在代币缺乏实际应用或Vai有限的情况下。”一位分析师在文章中写道。
今天下降趋势继续加剧，该山寨币又下跌了 6.9%。截至发稿时，其交易价格约为 0.0017镁，这是自 10 月份市场全面抛售以来从未见过的价格。
Pump.fun (PUMP) 价格图表。来源： BeInCrypto Markets。巨鲸获利回吐加剧了PUMP的困境。近期，一位巨鲸在持有3个月后，将价值约757万镁的38亿枚PUMP存入FalconX 。随后，该巨鲸从币安提取了这些代币，价值1953万镁，导致其未实现损失1222万镁。
Nansen 的数据显示，过去 30 天内，大型投资者（持有超过 100 万枚 PUMP 的钱包）持有的代币数量下降了13.07%。大型投资者大量出货并遭受重大损失，通常是代币信心下降的迹象。
总体而言，PUMP 的价格走势表明，即使是最积极的回购计划，在市场低迷时也存在局限性。只要大型投资者的抛售压力持续高涨，风险情绪依然存在，单靠回购难以维持代币价格的长期稳定。
