今年年初，一位在任总统在就职典礼前三天推出了自己的代币；年底，研究人员证明，今年最令人瞩目的“逆袭故事”之一是由几十个钱包控制的。
在这两年之间，2025年将模因币从小众的荒诞事物变成了加密货币领域最引人注目，也最令人尴尬的角落。一位主权国家领导人在情人节当天出其不意地抛弃了民众；一个人工智能聊天机器人的放屁笑话催生了一种价值十亿美元的代币；Dogecoin获得了两种受监管的ETF；而发行了940万枚代币的平台则成为了当年事实上的赌场。
这十个代币之所以成为经典，并非因为它们的质量或创新，而是因为它们能够将meme交易中所有弊端都凝结起来。它们共同勾勒出一个完整的叙事弧线：从政治骗局到人工智能驱动的狂热，从名人丑闻到机构间渗透，再到周期末期的操纵。
特朗普和梅拉尼娅重燃政治热情
1月17日，也就是唐纳德·特朗普总统第二次就职典礼前三天，TRUMP代币在Solana区块链上正式发行。该代币发行量为10亿枚，其中8亿枚被与特朗普相关的公司持有。
两天后，MELANIA正式上线，数小时内市值便突破20亿美元。它们共同打造了“官方”政治迷因币的模板，并引发了关于在任总统是否应该通过加密代币将其职位货币化的伦理辩论。
特朗普和梅拉尼娅之所以重要，是因为他们将政治迷因币正式确立为一种产品类别。这些代币由他们本人代言，没有任何实用性可言，纯粹是将政治品牌价值货币化。
美国立法者质疑这种利益冲突，但并未采取任何强制措施。先例依然有效：只要你能够掌控足够的关注度，你就可以发行代币，持有大部分供应量，然后让市场来决定其合法性。
截至 12 月 23 日，特朗普和梅拉尼娅的支持率较峰值下降了 99% 以上。
LIBRA将交易变成了一场主权丑闻
2月14日，阿根廷总统哈维尔·米莱公布了LIBRA的合约地址，并敦促公民购买。该代币在40分钟内从0.000001美元飙升至约5.20美元，市值达到46亿美元。
然而，由于内部人士抛售了70%的LIBRA代币，其价格在数小时内暴跌85%。到2月18日，媒体将此事称为“加密门”，投资者提起刑事诉讼，反对党也推动了对特朗普的弹劾。
LIBRA之所以重要，是因为它证明了PolitiFi在州一级可能会出现灾难性的错误。Milei直接表态支持，越过了界限，营造出官方支持的假象，而内部人士则伺机退出。
这次崩盘摧毁了财富，也让Milei的反对者陷入丑闻。它还导致memecoin的风险偏好在数月内持续低迷。监管机构以LIBRA为例，证明名人代言和政治代言会对消费者造成不可接受的损害。
截至发稿时，LIBRA 指数已较峰值下跌 98.5%。
放屁币和人工智能meme的复兴
FARTCOIN于4月问世，是一种源自Solana的迷因币，由Truth Terminal AI聊天机器人衍生而来，融合了放屁笑话和网络文化。到了6月，各大交易所称其为“席卷加密货币世界的迷因币”。
FARTCOIN 成为 2025 年与人工智能相关的模因币卷土重来的代名词。
这个代币之所以重要，是因为它证明了人工智能叙事能够重振LIBRA热潮之后的模因币热。它除了“人工智能讲了些放屁笑话，所以我们做了个代币”之外，没有任何其他用途。但这已经足够了。Truth Terminal的自主性为投机者提供了一个听起来很新颖的故事。
内容幼稚的事实并没有破坏交易，因为模因币就是关于注意力套利，而人工智能机器人大量发布放屁笑话却能大规模地吸引注意力。
FARTCOIN 之后，所有与人工智能相关的项目都开始强调其聊天机器人，即便这些聊天机器人的人工智能部分是假的。大多数项目在几周内就倒闭了，但 FARTCOIN 却存活了下来，很可能是因为它足够荒诞，而且是首创，以至于能够自我指涉。
截至发稿时，FARTCOIN 已较峰值下跌 89.6%。
PUMP，赌场筹码
6月初，Pump.fun开始筹备PUMP代币销售，预计可筹集约10亿美元。7月12日，该平台通过ICO发行了PUMP，并将其定位为Solana旗下最大meme因发布平台的原生代币。
在今年下半年，PUMP 作为一种元梗进行交易：它不是关于狗或总统的笑话，而是对“赌场”本身的押注，尽管有些人将 Pump.fun 描述为类似庞氏骗局的直播拉高出货表演。
PUMP之所以重要，是因为它为模因币的创建基础设施提供了资金支持。持有PUMP并非押注于任何单一代币，而是押注于该平台持续发行代币、吸引交易量和收取手续费的能力。
在面临法律压力的同时，该 ICO 筹集了巨额资金，一起集体诉讼指控 Pump.fun 助长了系统性欺诈。
PUMP 将批评转化为交易机会：对于那些相信该平台尽管面临争议仍会继续运营的投资者来说，购买 PUMP 就是明智之举。
代币ICO也暴露出结构性讽刺。Pump.fun将代币发行民主化到了荒谬的地步，任何人都能在几分钟内创建一个代币，而无需任何审核。
相比之下，PUMP 是一个设有门槛的 ICO，筹集了九位数资金。这个允许数百万用户无需许可即可发行代币的平台，却要求其自身的发行必须面向合格买家。
PUMP 的持有者们押注自己会比普通赌徒更接近庄家，这在被操纵的赌场里是唯一理性的下注方式。截至 12 月 23 日，情况并不乐观，PUMP 的交易价格比 ICO 发行价下跌了 57%，比峰值下跌了近 81%。
YZY 展示了名人联名款商品可能出现的糟糕情况。
8月21日，坎耶·韦斯特在Solana上推出了YZY代币，并以“基于链的新经济”为品牌宣传口号。该代币的市值一度飙升至20亿美元以上，随后在数小时内暴跌超过60%。
区块链分析发现了可疑的交易模式和可能的内幕交易活动。YZY 成为 2025 年最具代表性的名人代币骗局：名气大、宣传雄心勃勃、内部人士享受盛大的发布会，却让粉丝们痛不欲生。
YZY旨在最大限度地利用名人效应和最大化收益。其“新经济”的宣传口号暗示着更大的潜力，或许会推出与Yeezy产品或音乐版权挂钩的代币。然而，最终推出的却是一个普通的Solana代币，没有任何实用性、没有锁仓机制，也没有任何防止集体抛售的机制。
早期钱包（可能与项目团队有关）在数小时内就被抛售一空，以满足散户的需求。在价格高峰期购入的粉丝立即损失了高达70%的投资。此次崩盘加剧了市场对名人代币的普遍负面情绪。
交易所开始更积极地将名人代币下架。舆论风向也从“名人推动代币普及”转变为“名人利用粉丝作为退出流动性”。
YZY 证明，名气加上区块链并不等于合法性，它仅仅意味着更大的可利用受众群体。
自峰值以来，该代币已下跌 87.6%。
Doge币进入ETF领域
9月18日，REX-Osprey的DOJE推出，成为美国首只专注于Dogecoin的ETF。到11月底，Grayscale的GDOG现货DogecoinETF在纽约证券交易所Arca上市。
Doge代表了 ETF 的兴起：最初的玩笑币现在可以通过多个受监管的基金进行交易，而模因币也正式加入了始于比特币和以太坊的 ETF 时代。
狗狗币与ETF的交叉交易，在某种程度上使“模因币”这一类别合法化，但这却削弱了它自身的存在意义。Dogecoin最初是一种戏仿，利用了当时流行的一个meme。
美国主要交易所的两只 ETF 意味着机构投资者和退休账户现在可以通过熟悉的渠道，在监管下进行投资。
这要么是对模因币的最终验证，意味着模因币现在是真正的资产；要么是对模因币所代表的荒谬的终极验证，意味着模因币已经金融化了。
ETF 也为估值设定了底线。在 ETF 推出之前，狗狗币的价格主要受散户情绪和埃隆·马斯克推文的影响。ETF 推出后，持有基础资产的基金为狗狗币提供了结构性支撑。
这开创了一个先例：如果Dogecoin可以发行ETF，其他交易量巨大的网络迷因币也可能效仿。“严肃加密货币”和“meme垃圾”之间的界限早已模糊不清。
4 和BNB Chainmeme季
10月初，基于BNB Chain的启动平台Meme在每日协议费用和代币创建量方面短暂超过了Solana的Pump.fun。
几天后，币安将代币 4 列为“ BNB Chain 上meme季的主要象征”，并指出随着其市值接近 2 亿美元，巨鲸们正在大量囤积该代币。
币安创始人赵长鹏长期以来关于“4”的玩笑最终变成了一个代码，它捕捉了非 Solana 链上的一个完整的小周期。
4 证明了meme交易并非 Solana 独有，至少在几天之内如此。2025 年全年， Solana都占据了 memecoin 交易量的主导地位。4. meme和 4 代币表明， BNB Chain 可以以类似的速度构建自己的生态系统。
将加密货币领域最具影响力的企业家的内部笑话变成可交易的代币，是 2025 年模因币的巅峰时刻之一。
BNB 的meme热潮也凸显了这些周期与特定区块链的关联性。每个生态系统都发展出了自己的发源地、意见领袖和叙事周期。
4 的上涨意味着模因币不再是单一交易，而是一种多链现象，每条链都在争夺用户关注度和交易手续费。该代币自峰值以来已下跌 92.8%。
MOTHER 让名人代币继续存在
11 月 5 日，有报道证实 Iggy Azalea 已加入 Thrust，这是一个基于 Solana 的全新名人代币发行平台，担任创意总监，并计划将她的 MOTHER memecoin 迁移到该平台。
Thrust 将自己定位为通过引入更清晰的法律条款和智能合约控制来减少名人代币掠夺性的努力。
MOTHER并非成功案例，而是失败中学习的典范。它于2024年推出，与其他热门加密货币一样，经历了暴涨暴跌的周期，流动性减少，价格暴跌，导致大量后期买入者损失惨重。
2025 年，它之所以引人注目，不是因为它对投资者更好（因为它并没有），而是 Azalea 成功地将整个事件转化为品牌资产。
即使持有者血本无归，她仍然坚持推广这种代币，然后利用这种名气在Thrust公司担任创意总监，将自己定位为名人代币的“专业代言人”。这仍然是一个典型的名人迷因币故事，包含拉高、抛售和套牢者。
奇特之处在于，这位艺术家如何有效地利用一个有争议的代币来推进自己的事业，而购买 MOTHER 的人却仍然蒙受损失。
MOTHER 证明你可以把你的粉丝变成简历上的亮点。
皮平是最后一个被“操纵”的大型meme
12月初的研究表明，PIPPIN在经历了2024年的大幅下跌后强势反弹，新的资金流入和积极的社会宣传活动推动了这一趋势。
到 12 月中旬，分析显示 PIPPIN 在 2025 年将上涨约 400%，而链上数据显示，几十个钱包控制了近一半的供应量，这意味着存在有组织的市场操纵。
PIPPIN 在年末横空出世，成为典型的周期末期热门、被过度炒作的迷因币。2025 年的复苏看似自然：社交互动激增，新钱包层出不穷，交易量飙升。
然而，链上取证揭示了真相：一小群人协调了这次回归，以低迷的价格囤积了供应，并将该代币宣传为真正的复兴，以吸引新的买家。
当操纵行为被曝光时，协调钱包已经开始撤离。PIPPIN 成了“如果模因币看起来好得离谱，那就检查一下钱包的分配情况”的代名词。
该代币反映了年末的一个现实：2025 年最成功的模因币不是拥有最好的模因的，而是拥有最佳协调操纵的。
鉴于最近价格操纵事件，PIPPIN 自峰值以来仅下跌了 12%。
这十个代币证明了什么
这十个代币记录了模因币从政治争议到人工智能狂热、名人丑闻、机构交叉和后期操纵的演变历程。
特朗普和梅拉尼娅的例子表明，政治人物可以通过代币直接将品牌货币化，而无需承担任何法律后果。而LIBRA则表明，主权国家的认可可能会将一种网络迷因币变成一场全国性的丑闻。
FARTCOIN 表明，人工智能叙事可以在崩盘后重振投机，而 PUMP 表明，平台层可以将赌场本身金融化。
YZY 表明，名人代币可以在没有问责的情况下大规模摧毁财富，而Doge表明，即使是玩笑代币也可以进入受监管的 ETF 产品。
4 表明模因币现在是多链基础设施，而 MOTHER 表明一些名人正在尝试构建一些不那么具有掠夺性的东西。
PIPPIN 表明，最聪明的运营商不是声音最大的，而是那些默默协调供应的。
2025年的研究表明，模因币不会消失。它们交易量巨大、手续费高昂，且备受关注，平台不可能放弃它们。模因币已经跨界成为受监管产品、涉及州级政治，并拥有数十亿美元的市值。
2025 年仍未解决的问题：模因币能否在没有结构性提取的情况下存在，名人和政治代币能否避免沦为骗局，以及该行业的声誉损害是否会引发监管打击。
