Hyperliquid 是 2025 年 DeFi 圈最猛的项目之一：11 人团队，自研 L1 + Hyper BFT 共识，全链上订单簿、0 gas、速度对标 CEX，月交易量一度冲到 3000 亿美金，被称为“链上币安”。
最狠的是代币模型：
- 协议 97% 收入用于回购 HYPE，已累计回购超 13 亿美金
- 团队 + VC 没私募、没低价筹码，社区和生态占比接近 70%
- 解锁有压力，但回购强于解锁，形成净通缩对冲
真实优势：性能碾压（10 万 TPS + 0 gas）、体验接近 CEX、回购机制顶级、生态集成 170+。真实风险：核心代码未完全开源、验证节点偏少、DEX 永续赛道竞争加剧，市场份额从 70% 回落到 20%+。
总结：HYPE 不是纯叙事币，是真实现金流 + 重回购的 DeFi 重资产项目；但估值不低、竞争很卷，更适合看中长期兑现，而不是无脑追高。
DYOR，别梭哈。
