随着12月接近尾声，持有以太坊（姨太）的散户投资者继续面临严峻的市场环境。链上数据显示，目前超过40%的流通以太坊处于亏损状态。
值得注意的是，散户投资者对上涨的抛售压力做出了不同的反应：一些人已经抛售以减少损失，而另一些人尽管面临巨大的未实现损失，仍然继续积累姨太 。
随着姨太价格下降，以太坊投资者的仓位也在减少。
以太坊价格已连续三个月下降，仅11月份就下降了22.2%。12月份，姨太继续剧烈波动，涨跌幅度很大。
尽管姨太一度短暂回升至 3000镁大关，但未能守住稳定，并继续跌破这一关键门槛。
截至发稿时，以太坊交易价格为 2,973.78镁，在过去 24 小时内上涨了1.10%，这一走势与加密货币市场的整体趋势非常相似。
以太坊(姨太) 价格走势。来源： BeInCrypto Markets然而，近期姨太价格的下降显著影响了盈利投资者的比例。根据 Glassnode 的数据，本月初流通中的姨太中，超过 75% 仍处于盈利状态；而目前，这一比例已下降59%，表明亏损的仓位数量正在增加。
以太坊仍然有利可图。来源： Glassnode以太坊巨鲸对上涨的损失反应不同。
在此背景下，一些主要投资者已开始调整其投资组合。Lookonchain报道称，Venice AI的创业家Erik Voorhees 最近向THORChain存入了 1,635 个姨太 （约合 481 万镁），以兑换成比特币现金(BCH)。
继本月早些时候的一次类似交易之后，Voorhees 也将一个近九年未使用的钱包中的姨太兑换成了 BCH——这标志着他的投资策略发生了重大转变。
相反，Arthur Hayes也已将姨太转移到了交易所。HayesChia，他“正在从姨太中提取资金，投资于高质量的 DeFi代币”，他预期如果未来法币流动性改善，这些代币的表现将增长姨太 。
另据报道，Cluster Capital 的合伙人 Winslow Strong 向 Coinbase 转账了 1900 个姨太和 307 个 cbBTC，总价值约为 3262 万镁。然而，此类向中心化交易所的转账并不一定意味着会立即出货。
然而，资金流向中心化交易所通常被市场视为潜在的出货信号，尤其是在市场波动性和不稳定时期。
一位链上数据分析师表示：“这些姨太是一个月前以平均价格3402.25镁的价格提取的，而cbBTC是在2025年8月至2025年12月期间以平均价格97936.68镁的价格买入的。如果这些数量全部出售，预计数据损失将约为390.7万镁。”
大型投资者不断买入。
并非所有巨鲸都已退出市场。巨鲸钱包 0x46DB 在整个 12 月持续积极买入；仅自 12 月 3 日以来，该地址就已累计购入41,767 个姨太 ，平均价格为 3,130镁。
目前，该仓位预计亏损超过830万镁。BitMine的未实现亏损约为35亿镁， 本周也出现了几笔引人注目的买入交易。
这些相互矛盾的走势表明市场Chia两种截然相反的观点。BitMine 仍然相信姨太会在未来几个月内上涨，而其他大型投资者的持续抛售则表明他们对姨太的信心日益下降。
BeInCrypto 的分析也指出了四个关键预警信号，表明姨太)面临持续下降压力。这些信号包括：交易所姨太交易量上涨、高杠杆率、ETF 资金持续提取，以及 Coinbase Premium 指数下降-0.08，创下近一个月来的最低水平。
总体而言，由于巨额亏损、高杠杆和资金提取，以太坊在2025年即将结束之际前景黯淡。一些大型投资者仍然抱有乐观情绪买入，但实际上，抛压完全抵消了这些个人努力。市场情绪能否在2026年逆转，仍有待观察。
