💵 25年的货币增发：投资者不容忽视的宏观经济图景 📌 1. 全球货币供应量扩展到了什么程度？ 到 2025 年 9 月，全球货币供应总量将达到约 142 万亿镁，而 2000 年仅为 26 万亿镁。这相当于 25 年内上涨了次多，年均复合增长率约为 7%——考虑到整个全球金融体系的规模，这是一个非常高的速度。 仅2025年一年，上涨势头就将显著上涨： 今年迄今为止增长9.1%。 同比增长 6.7% 其中很大一部分原因是镁贬值约 9.9%，导致镁计价的货币供应量迅速增加。 这反映了法定货币的长期性质：尽管短期内收紧时期，但总体趋势是扩展。 📌 2.流动性集中在哪些地方？其流动周期是怎样的？ 目前全球货币供应高度集中在少数几个主要经济中心： - 中国：47.1万亿镁（约占33%） - 欧盟：22.3 万亿镁（约占15.7%） - 美国：22.2万亿镁（约占15.6%） - 日本：11.0 万亿镁（约占7.7%） - 英国：5万亿镁（约占3.5%） → 这五个地区约占全球流动性的 75%，这表明世界货币周期基本上是由极少数主要中央银行决定的。 更重要的是，图表显示货币供应量并非稳步上涨，而是在每次冲击后急剧上涨： - 2000年代：金融全球化→货币供应上涨长约133% - 2008年：金融危机 → 大规模宽松政策 - 2010 年代：货币供应量继续上涨约 63%。 - 2020-2022 年（新冠疫情）：货币供应量在短短两年内大幅上涨了约 25%。 - 2022-2024年：货币政策大幅收紧→货币供应增长放缓，年复合增长率仅为1.4%左右 📌 3. 给投资者的关键信息：流动性周期正在转变阶段 2025年的数据显示，货币供应量再次上涨，这可能标记上一轮周期中最收紧阶段的结束。这具有几个重要的意义： 全球流动性正在朝着结构性方向重新开放，而不仅仅是短期反弹。 与 2022-2024 年相比，风险资产（股票、加密、房地产）面临的“现金短缺”压力正在逐渐下降。 镁走弱，货币供应量上涨，通常会为非现金资产。 总之，该图强化了一个基本原则： 在法定货币体系中，货币供应量往往会随着时间的推移而增加，长期投资周期总是围绕着预测和跟随流动性周期而展开，而不是避免流动性周期。 来源：宏观市场分析师 Ehsan Soltani