有没有比我聪明的人能解释一下为什么我们不会再有零利率政策了？

问得好，过去一个月我一直在思考这个问题。零利率政策并非常态，而是全球金融危机后特有的政策。 它之所以有效，是因为当时通膨处于结构性低位，全球化带来通缩，劳动力缺乏议价能力，央行可以降息而不丧失信誉。但这种局面已经不存在。新冠疫情后的通膨被证明是顽固的，且在政治上极具争议；供给冲击是结构性的；赤字意味著市场现在要求的是实际回报。 零利率政策并非完全不可能，但它不再是预设选项。只有在真正的危机爆发且通膨明显失灵时，才会再次出现。否则，利率下限会比2010年代更高。