Chainfeeds 导读：
对于投资者而言，新的生存法则可以概括为三个维度：拥抱龙头与真实收益、理解含科量及警惕伪叙事。
文章来源：
https://x.com/Bruceai/status/2004552536540447224
文章作者：
Bruce
观点：
Bruce：在加密市场的结构变革中，周期的传统逻辑被彻底打破。Bitwise、Fidelity 和 Grayscale 都认同比特币四年周期逐渐失去作用的观点，尤其是在 ETF 引入后的市场动态中，需求结构发生了根本变化。21Shares 甚至明确表示：「比特币的四年周期已经破裂」。他们的数据模型揭示，ETF 的引入导致市场的驱动力从供给侧（矿工减半）转向需求侧（机构的配置）。贝莱德和富达的客户开始按季度配置比特币，这使得过去的减半周期故事逐渐失去吸引力。Bitwise 提出的预言也非常激进，他们预测，比特币在 2026 年将首次经历波动率低于英伟达（Nvidia）的情形。这不仅是数字游戏，而是比特币资产从高贝塔科技股向成熟避险资产的质变，标志着比特币不再仅仅是一个投机性资产，而是逐步成为全球对抗货币通胀的对冲工具。Fidelity 也持相同观点，认为比特币将脱离高科技股的相关性，成为全球范围内应对法币贬值的独立避险工具。在全球债务高企和法币贬值的大背景下，比特币作为 “货币资产” 的属性将愈发突出。在周期干扰消失之后，机构们对于资金流向的逻辑达成了高度一致。首先，稳定币被视为挑战传统金融基础设施（如 ACH 网络）的重要力量。21Shares 预测，稳定币的市场总市值将在 2026 年突破 1 万亿美元，成为数字美元的核心支撑。Galaxy Digital 则预测，稳定币的链上交易量将超过美国的 ACH（自动清算系统）网络，取而代之成为更高效的资金高速公路。Coinbase 展望到 2028 年稳定币市值将达 1.2 万亿美元，而 a16z 更为激进，认为稳定币将成为互联网的基础结算层，推动 PayFi（支付金融）的繁荣，并使得跨境支付如同发送邮件一般便捷和廉价。a16z 和 Coinbase 均看好 AI 与加密货币的结合，认为 AI 将成为加密经济的重要推动力。Coinbase 披露了 Google 的 Agentic Payments Protocol（AP2）标准，并开发了名为 x402 的支付协议。这一协议将使得 AI 代理之间能够通过 HTTP 协议直接进行即时微支付，打通 AI 之间的商务闭环。在这个新框架下，AI 智能体不仅仅充当技术工具，还将成为真正的经济行为者，通过微支付购买数据、算力和存储。a16z 进一步提出了 Know Your Agent（KYA）的概念，认为随着 AI 代理的崛起，传统的 KYC（了解你的客户）将逐步演变为 KYA，即了解代理。AI 智能体将成为交易主体，它们的行为将直接影响到加密市场的资金流动和价值传递。AI 代理通过加密钱包进行全天候的微支付，推动加密世界的商业活动。这一转变不仅改变了加密市场的基础设施，也带来了全新的商业文明和支付模式，标志着加密货币和 AI 的深度融合。【原文为英文】
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