去年这个时候， Solanamemecoin发行平台Pump.fun关闭了其直播功能，此前创作者们为了抬高代币价格，在该平台上发布了大量危险特技影片。
如今，Pump.fun 将主播视为其平台的未来，并计划与其它直播竞争对手正面交锋：「我们的计划是在Solana上击败 Facebook、TikTok 和 Twitch。」该公司在 7 月于 X 上发布了这条消息。
此举被誉为「创作者资本市场」——观众可以透过加密代币帮助他们喜爱的创作者获得资金支持，并持有其内容未来发展的股份。这与传统的模式截然不同，传统模式主要依赖观众向创作者捐款，而创作者几乎没有任何回报。
Pump.fun 在 9 月调整了费用结构，将每笔交易产生的更多费用分配给代币创建者，从而加速了这一愿景的实现。这使得一些主播的内容迅速走红，短短几天内就赚了数万美元。
但最初的势头很快就被现实击碎，因为人们逐渐意识到，创作者和交易者只有透过出格的噱头才能赚到最多的钱。 Pump.fun 发现自己又回到了原点，其商业模式仍然鼓励创作者游走在争议的边缘。现在，整个产业正在反思如何改变这种现状。
4月4日，Pump.fun率先向5%的用户推出了更新的串流功能，并修订了用户指南，加强了审核机制。随后，此功能逐步推广至更多用户，以确保不会重蹈2024年的覆辙，并出现失控的情况。
两个月后，加密货币领域的意见领袖杰克·“ SolJakey ”·希尔豪斯推出了Basedd House ，这是一个由一群崭露头角的意见领袖组成的创作团队，他们住在一栋类似兄弟会的房子里，每周发布一集内容，每个角色都拥有一个meme币。正是从这里，一些如今已成名的创作者崭露头角，例如古怪的Iseem和加密货币说唱歌手Whish 。希尔豪斯先前告诉Decrypt ，Pump.fun直接资助了整个计划。
六月份，其他创作者和热门话题也开始在他们周围涌现。
根据「五十州俱乐部」报道，利兰金福塞特（Leland King Fawcette）在Pump.fun网站上直播，成为第二位最快穿越美国全部50个州的人。一位名叫里肯（Ricken）的乌克兰男子在直播中说了100万遍「Pump fun」。甚至还有一位男子直播了自己孩子的出生，并为她取名为「索拉娜」（Solana）——取自托管这款网路meme币的加密coin网路。
很明显，Pump.fun 已经挖掘了其受众的某些特质，也正是在那时，该公司开始投资于它现在视为该平台未来的发展方向。
Pump.fun 开始付费请人发布其平台上顶级创作者的精彩片段，这与传统的直播平台截然相反，后者需要创作者自行寻找、管理和支付这些「剪辑者」的费用。 Pump.fun 联合创始人 Alon Cohen 告诉Decrypt，此举旨在“刺激社交活动”，以激励更多人采用加密货币原生直播。
但真正让直播产业爆发性成长的，是9月Pump.fun 对其费用模式进行改革，将平台创作者的收入提高了十倍。根据Dune数据显示，9月的某一天，Pump.fun就向创作者支付了超过400万美元的费用。这意味著，那些每次直播活动（他们希望如此）都会产生与病毒式传播相关的meme币的主播们，不再需要出售这些代币来赚取可观的收入了。
Pump.fun随后加大了对直播领域的投入。它开始向主播寄送直播背包套装，帮助主播提升直播品质。此外，该平台还雇用了数量不详的招聘人员，帮助Pump.fun向传统内容创作者提供合约。
曾担任音乐人Post Malone助理的Alec Strasmore就是这些招募人员之一。 Stasmore9月接受Decrypt时表示，他会联系那些在传统领域拥有大量粉丝但却难以有效变现的内容创作者，向他们介绍Pump.fun并帮助他们上手。
这些主播合约的具体条款尚未公开。不过，一位知情人士告诉Decrypt ，合约内容包括直播时长承诺、代币供应控制权，而且通常是短期合约——几周或几个月，而不是几年。这促使大量加密货币领域之外的知名人士加入该平台。
查德·泰珀（Chad Tepper）曾是杰克·保罗（Jake Paul）的网红团队Team 10的成员，他在社交媒体上拥有数百万粉丝，他也是加入Pump.fun的用户之一。其他用户，例如退休的《英雄联盟》电竞选手迈克尔· “ BunnyFuFuu ”·库里洛（Michael “ BunnyFuFuu ” Kurylo），也加入了该平台。
通常情况下，这些代币一推出价格就会飙升，因为内容创作者的粉丝会纷纷购买。然而，这种情况往往不会持续太久——热潮最终会消退，代币价格也会随之缓慢下跌。
这些情况导致主播在交易开始的头几天赚得盆满钵满（BunnyFuFu在前三天就赚取了超过13万美元的佣金），但随著交易量的暴跌，他们的佣金也随之锐减（BunnyFuFu在接下来的三个月里只赚了2.9万美元）。这种短暂的交易周期不仅损害了主播的利益，随著时间的推移，交易者和观众的收入也减少了。
因此，许多传统主播和创作者已经停止在 Pump.fun 上进行直播。
「很多专案都没成功。也许最好的做法就是不要在Web2主播身上投入巨资，」Hillhouse告诉Decrypt ，他指的是加密货币或「Web3」领域之外的主播。 「但确实有一些重要的项目，它们现在成为了概念验证，」他说道，并以Misfits拳击手B Dave和TikTok网红Minikon为例。 这两位 主播的代币价格都比上线不久创下的高点下跌了90%以上。
「展望未来，我认为[Pump.fun]不应该再这样做了，」希尔豪斯说，并暗示任何未来的交易都需要「更具长期性」。
但 Pump.fun 今年最大的成功案例来自其本土人才：Hillhouse 的 Basedd House、那些试图在该网站上打破世界纪录的随机玩家，以及 Bagwork 团队。
九月份，克里斯和麦克两个小伙子创建了一种名为 Bagwork 的代币，然后透过直播各种特技来赚取这些代币。他们的第一个特技比较温和，只是在棒球比赛期间冲进球场。之后，他们拍摄了一段偷走健身网红布拉德利马丁帽子的视频，结果被马丁扇了一巴掌，这段视频迅速走红网络。 Bagwork 代币价格因此飙升了 2000%，两人从中赚取了 4.9 万美元的手续费。这一切，仅仅源自于一个爆款影片。
仅仅几天后，两人就泄露了说唱歌手德雷克的未发行歌曲，这让Bagwork品牌获得了国际知名度——但也带来了法律麻烦，他们收到了明显的停止侵权通知。短短两天，Bagwork就透过这次外泄事件赚取了8.3万美元的赔偿金。
但这种代币也难逃许多meme币的通病：一旦关注度、热度和争议消退，价格也会跟著暴跌。根据DEX Screener 数据显示， Bagwork 目前市值已从 Drake 泄漏事件期间创下的 5,380 万美元的历史最高点下跌了 96%，目前仅为 190 万美元。
在接受Decrypt采访时，Bagwork 的 Mike 称那段时间为「我人生中最美好的几天」。他当时觉得自己即将成为世界上「最火红、最富有」的主播之一。然而，随著关注度的下降，他意识到 Pump.fun 的主播们“确实存在一些问题”，他们“需要更劲爆的内容来提升代币价格”。
希尔豪斯也认为目前的模式有问题。他建议增加更多需要代币参与的社群互动活动，例如投票决定主播在直播中的行为。
Pump.fun 没有回应Decrypt关于该公司计划如何解决这一紧张局势的置评请求。
未来一年，创作者资本市场可能面临成败的关键时刻。 Pump.fun 能否找到摆脱对耸人听闻的病毒式传播事件依赖的方法？还是会像之前的许多网路迷memecoin一样，最终销声匿迹？
