比特币长期持有者自 7 月以来首次从派发转向积累，引发了人们对价格可能复苏的疑问。
值得注意的是，比特币在10月初触及12.6万美元的峰值后，随即进入一段价格急剧下跌期，目前已跌破9万美元大关。由于长期持有者的大量抛售，BTC目前交易价格为87932美元，较10月份的峰值下跌超过30%。
比特币 LTH 转为累积
然而，最新的链上数据显示，这波抛售潮可能正在缓解。CryptoQuant分析师 Darkfost报告称，长期持有者（即持有比特币超过六个月的投资者）自 7 月以来首次开始重新增持。
这一变化往往对比特币的下一步重大走势起着至关重要的作用。Darkfost解释说，许多关于长期持有者持续大量抛售的说法与调整后的数据并不相符。
在他的评估中，他剔除了近80万枚比特币从CoinbaseBTC的影响，这些比特币转移曾扭曲了数据。调整后，数据显示供应趋势发生了变化。
根据 Darkfost 的数据，自 7 月 16 日以来，长期持有者比特币供应量的 30 天累计变化一直为负值，证实了数月的比特币分发。在此期间，长期持有者在总供应量中所占的份额稳步下降。目前这一趋势已经逆转，约有10,700 枚BTC近期重新进入长期持有状态。
尽管增幅仍然不大，但Darkfost指出，这仍然意义重大。他表示，长期持有者已经放缓了抛售速度，使得总供应量开始再次上升，而短期持有者则继续持有。在过去的周期中，类似的变动往往出现在盘整或早期复苏阶段之前，具体取决于整体市场状况。
比特币 LTH 行为趋势
随附的CryptoQuant图表数据支持了他的观点。具体而言，从2025年4月到7月，长期持有者供应量的月度变化大多为正值，表明其稳步积累。
4月中旬，比特币持有量攀升至近40万枚，之后有所回落，但总体趋势依然保持上升。 5月中旬，比特币持有量再次增加，并在6月份突破80BTC。
该趋势在达到峰值后减弱，并在7月份转为负值。负值持续了数月，11月份一度跌破-40万BTC，这一时期与比特币在2025年第四季度的疲软价格表现相吻合。该指标直到最近才转正。
比特币近期反弹
这一积极变化伴随着短暂的价格反弹，但涨势并未持续，价格随后回落。Darkfost 也谈到了这波上涨行情，指出比特币在几个小时内上涨了约 3000 美元。
他认为此举主要源于衍生品交易活动，而非现货交易。同期，未平仓合约增加了约20亿美元。但他警告称，杠杆驱动的上涨行情往往迅速消退，很少能支撑强劲持久的复苏。
此外，技术分析师莱纳特·斯奈德也注意到了近期的反弹势头。他认为，BTC在未触及他预期的较低水平的情况下，就已突破了90,600美元的阻力区域。
BTC飙升至关键阻力位~90,600美元。
比特币价格在没有触及我偏好的低位的情况下就飙升了。这就是游戏的一部分，我宁愿错过一笔好交易，也不愿做一笔坏交易。
本周开盘价约为 87,800 美元，表现非常疲软，因此本周很有可能跌破该价位。
如果我们扫荡…… pic.twitter.com/WDphtPH3hI
— Lennaert Snyder (@LennaertSnyder) 2025 年 12 月 29 日
他指出，周线开盘价接近 87,800 美元，走势疲软，可能很快会受到考验。斯奈德解释说，如果比特币突破 90,600 美元的流动性，他会等待 15 分钟结构出现突破后再考虑在疲软低点附近做空。
如果比特币在4小时图上重新站上90,600美元，他会考虑继续做多，目标是93,500美元的阻力位。斯奈德补充说，在价格回落并反转之后，87,490美元下方的流动性可能会提供做多机会。
他还指出，如果在更高的时间框架内亏损 86,900 美元，将为空头打开机会，目标价位为 85,000 美元的低点。他最后表示，假期期间成交量低迷且价格波动剧烈，因此他决定降低风险，直到市场状况好转。
