- 高持有率国家通常将加密货币视为功能性金融工具，而非纯粹的投资工具。
- 已开发市场的所有权受到限制，但加密货币的使用更加制度化。
- 用户规模和资本影响力相分离，形成长期的全球市场格局
到 2025 年，各国居民持有加密货币的比例将有显著差异，反映出金融体系、货币环境和跨国资本流动的差异。
高所有权国家的金融功能
根据2025年的数据，阿联酋以31%的加密货币持有率位居全球榜首，土耳其和新加坡分别以25.6%和24.4%紧随其后，而越南和巴西则徘徊在20%左右。表面上看，这似乎是一个简单的排名，但实际上反映了各国金融体系和居民需求的差异。仅用数字来评估市场成熟度不足以解释加密货币渗透率的持续成长。更重要的是，加密货币在不同的金融环境中扮演不同的角色。
在阿联酋，加密货币不仅是投资资产，还被用于跨境结算、财富配置和现金流管理，从而完善了居民的日常金融体系。这种使用方式表明，居民已将加密货币纳入整体财富管理，其角色更加积极主动且制度化，而非投机。与新兴市场相比，阿联酋的高持股并非源自于高通膨，而是制度架构、人口结构和跨境需求共同作用的结果。因此，在此背景下，高持有率更接近金融功能的拓展，而非风险偏好的提升。
图 1：2025 年全球各国加密货币持有率（包括前 10 位采用者排名）
在新兴市场拥有高渗透率
土耳其（25.6%）和越南（21.2%）的加密货币持有率也很高，但背后的驱动因素与阿联酋有所不同。这些国家的居民更依赖加密货币来应对本币波动和金融体系摩擦。加密货币可以作为价值储存手段、美元替代管道以及金融可及性的补充，弥补现有金融体系的不足。
在通膨预期不稳定、资本管制或金融服务覆盖范围有限的环境下，加密货币往往提供了一个切实可行的替代方案。在这些国家，加密货币的普及更多是出于功能性而非投机性。高持有率反映的是居民对金融体系缺陷的应对，而非市场热情或趋势。从跨境支付到资产保值，加密货币已在金融领域扮演了切实的角色，促进了实际应用和交易。这也使得这些市场的用户成长更具可持续性，而非周期性波动。
阿联酋：制度放大的结果
阿联酋加密货币持有率高是制度环境和人口结构交织在一起的结果。一方面，政府提供了清晰的合规途径，降低了使用加密货币的法律和营运风险；另一方面，大量外籍人士带来了持续的跨国资产管理需求，而高净值人士也将加密货币纳入财富配置。
在阿联酋，监管的确定性并非限制因素，而是将加密货币融入主流金融活动的关键前提。这种重叠效应促使阿联酋居民积极且有系统地使用加密货币。与高通膨国家防御性需求不同，在阿联酋，加密货币已成为日常金融和财富管理的一部分，其功能远超单纯的投机。从这个角度来看，阿联酋的高加密货币持有率更像是制度支持的放大效应，而非单一经济变数的结果。
已开发市场中的低拥有率悖论
美国（约15.5%）和日本（约5%）的加密货币持有率相对较低，但这并不代表加密货币的影响力有限。在这些国家，加密货币主要透过ETF、受监管的托管服务和衍生性商品等方式使用，更多地作为金融体系的结构性补充。
直接持有量低反映的是获取管道的变化，而非需求不足。在成熟的金融体系中，居民无需直接持有加密货币来对冲风险，但集中的资本和机构管道确保了这些市场仍然对全球加密货币定价和产品设计有决定性影响。加密货币嵌入复杂的金融工具和资本结构中，从而放大了其对全球市场的间接影响。
东亚边缘空间
在德国和香港等市场，加密货币的持有率处于中等或较低水准。由于银行和支付基础设施完善，当地居民对加密货币的直接需求有限。在这些地区，加密货币主要被用作风险可控的投资工具，而非一种用途广泛的工具。
低渗透率并非表示漠不关心，而是反映了不同金融体系中加密货币功能角色的差异。在高度发展的金融环境中，加密货币更发挥辅助性和制度化功能，而非核心金融工具的作用。随著制度化产品的进一步扩展，这些市场的影响力可能会更多地转向资本流动，而非使用者数量。
使用者与资本权力的分离
高拥有率国家贡献了大量用户，但定价权、产品设计和制度影响力仍集中在已开发经济体。这种结构将用户普及程度与市场影响力割裂开来。
新兴市场推动了加密货币的实际应用和交易活动，而已开发市场则主导著定价、产品设计和监管框架。所有权和影响力之间的这种差异表明，全球加密货币市场长期处于分割状态，市场影响力并非仅与用户数量相关。这种分离预示著，未来市场的发展将更多地围绕著机构、资本和产品结构展开，而不是仅仅取决于用户成长。
所有权排名背后的结构
整体而言，2025年加密货币持有量的差异不仅反映了市场热情，也凸显了金融体系、货币信誉和跨国资本流动等方面的差异。加密货币在不同国家扮演著不同的角色：在某些国家，它们是跨国交易和价值储存的工具；在其他国家，它们是机构配置资产；在高度成熟的金融体系中，它们更多地作为辅助工具。正是由于这些角色差异，持有量才超越了简单的采用情况，具有了更深远的意义。
当加密货币用于跨境结算和价值保值时，高持有率通常对应于长期的实际金融需求。而当它们作为配置资产出现时，持有水准则更受机构、合规性和投资管道结构的影响。在高度成熟的金融体系中，较低的居民持有率并不意味著影响力有限，而是反映了透过更为隐性机制实现的融合。这种模式表明，持有率排名不仅仅是统计数据，它反映了全球加密货币生态系统和金融环境的差异化。各国并未遵循统一的采用路径，而是在各自的金融体系中寻找最适合加密货币的角色。这种差异化并非短期现象，而是可能构成长期、多层次全球加密货币市场的基础。
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〈 2025年各国加密货币拥有率：阿联酋最高为31% 〉这篇文章初步发布于《 CoinRank 》。
