比特币价格进入2026年之际，各方看法不一。有些人预测其价格将上涨至20万镁，例如汤姆李(Tom Lee)。同时，其他人，例如资深交易员彼得·布兰特(Peter Brandt)则警告称，比特币可能会在进一步下降之前重新测试之前的价格区间。
然而，像金永勋（YoungHoon Kim）这样的观点认为，近期的下降只是比特币重返强势前的暂时性操纵。由于各种预测莫衷一是，真相或许就隐藏在恐惧与兴奋之间。让我们深入分析，看看在新的一年伊始，哪些图表和链上讯号最为重要。
12 月份的趋势和底部讯号尚未出现。
比特币12月几乎次以下跌收尾。这种情况此前也曾出现过。自2022年以来，次比特币12月下跌时，1月都会转为上涨。这种模式为2025年的更大上涨奠定了基础——包括2025年4月的上涨，当时大饼在10月份达到了12.6万镁的峰值。
比特币价格历史： CryptoRank想阅读更多关于代币的观点？请在此注册订阅编辑 Harsh Notariya 的每日加密新闻简报。
目前，类似的情况正在出现。 12 月比特币价格下跌的原因是短期大饼holder。
短期holder的净未实现盈亏 (NUPL) 指标（追踪近期买家的损益状况）仍处于停损区域。上次出现这种情况是在 2025 年 4 月，当时也标志著价格触底，并由此引发了上涨行情至 126,000镁的走势。
这次，抛售讯号再次出现。 11月21日，短期holder的NUPL指数触及-0.27，甚至低于4月份的底部讯号。目前，该指数在-0.14附近，仍在抛售区域内。底部讯号依然存在，但尚未出现任何反应。
投降指数： Glassnode全球比特币收益协议 TeraHash的联创Hunter Rogers 在接受 BeInCrypto 采访时点击了这项指标的重要性：
「如果非要我选择一个链上讯号来观察，那就是短期holder的行为与长期holder的稳定性。只要长期holder保持信心，这个周期就会继续下去，」他Chia。
因此，如果说四月的暴跌帮助比特币筑起了底部，从而得以创下新高，那么现在的问题就很简单了：
为什么同样的讯号没有制作类似的上涨反应？答案在于长期holder的行动。
这也是我们进入下一节的原因：通常会吸收这波抛售潮的长期holder和巨鲸群体，次尚未出现强劲反弹。迄今为止，他们尚未完全回归，削弱了2026年的动力。
长期投资者正在暂时撤退。
当短期holder抛售比特币时，长期holder（LTH）通常会介入，帮助吸收供应、稳定价格并开启新的周期。这种情况在2025年4月就发生了。当时，长期持有者在一天之内累积的大饼净量达到了22,237大饼的峰值，并在随后的一段时间内保持正值。因此，比特币价格得到了支撑并得以回升。
但这次，这个「缓冲层」要薄得多。
自10月1日以来，长期holder主要以出货为主。他们直到最近才停止卖出，买入活动也相当温和。最近一次的累积高峰（2025年12月）仅约4,862枚大饼，大部分时间徘徊在3,500枚大饼左右。这仅为4月涨幅的约20%。
持仓者又开始买入了： Glassnode虽然讯号更加积极，但仍不足以在 2026 年之前扭转市场局面。
罗杰斯接著分析了这群人对循环运作的重要性：
「只要长期holder保持信心，这个周期就不会被打破。长期holder的持续稳定有助于比特币维持在盘整阶段，并有可能随著时间的推移再次增长，」他说。
目前市场稳定，但缺乏果断。而缺乏果断，就很容易导致大幅上涨停滞不前。
巨鲸沉默不语，改变了一切。
这就是巨鲸的故事。
持有 1 万至 10 万枚大饼的巨鲸钱包数量目前处于年内最低水准。这些钱包在 4 月价格触底时稳步上涨，并持续上涨至 7 月。这一趋势支撑了上涨行情至 12.6 万镁。但现在情况恰恰相反。巨鲸不再买入，导致价格制作缺口。这就是为什么 11 月的反弹缺乏像 4 月那样强劲的上涨行情动力。
巨鲸仍然明显缺席： Glassnode罗杰斯也明确表示了这一点：
他点击： “散户投资者往往反应迟缓，而巨鲸则会在市场疲软时囤积所有股票。这种模式会不断重演。”
目前情况非常明显。短期抛售已经发生，但长期投资者和巨鲸并没有像次那样在大饼价格即将进入强劲上涨阶段时大量买入。巨鲸尚未发挥市场「下降」的作用，这使得大饼更容易受到抛售的影响，而不是突破性上涨行情。
罗杰斯还警告说，这将直接影响上涨行情目标：
「比特币到2026年能达到15万镁以上吗？这并非不可能。但这需要时间、流动性、更强有力的机构参与以及耐心，」他说。
他也驳斥了有关上涨行情幅度过大的预测：
他补充说：“在我看来，比特币今年达到 25 万镁甚至更高的情景目前还不现实。”
因此，至少就目前而言，他的评估与 Tom Lee 或 YoungHoon Kim 等人对比特币价格大幅上涨的预测有些矛盾。
但关键问题是，尽管短期内出现了投降迹象，为什么长期投资者和巨鲸没有积极买入？答案就在这张图表和目前的价格结构中。
比特币盘面预示2026年会如何？
从3日图来看， 比特币目前的形态类似下降旗。
如果以这种结构来衡量，跌破该结构的风险将导致价格下降约36%。由于两条关键的EMA（指数移动平均线）即将向下交叉，这一风险进一步上涨。 EMA是多重移动平均线，有助于快速回应价格波动。 50日EMA正逐渐接近100日EMA，而20日EMA也在接近200日EMA。
如果这两个货币对交叉，这将是一个负面讯号，因为大饼正在重新测试 86,420镁附近的支撑区域。这解释了为什么巨鲸和大型基金仍然保持谨慎，反映了他们谨慎的情绪。
大饼图表显示下降： TradingViewHunter Rogers也向BeInCryptoChia了同样的看法：
他点击： “比特币在 2026 年的波动性很可能取决于情绪对成本基础和风险的看法。”
目前，这种情绪仍然「停滞不前」。巨鲸没有积极投入资金，价格也没有突破这个狭窄的交易区间。
比特币要出现上涨反转的希望，就必须重新突破 105,200镁关卡。届时，先前下降的预期将不复存在。如果比特币能够做到这一点，那么先前接近 126,000镁的高点可能会次受到挑战，甚至可能上涨。
罗杰斯表示：
「市场价格一度飙升至12.6万镁左右，但这本身并不足以结束一个周期。当市场平均成本以下出现强劲的抛售压力时，一个周期才会结束。」他Chia。
目前，这项「集体资本成本」徘徊在已达到的平均价格附近，约 5 万镁。
罗杰斯认为这是他自己的一条至关重要的界限：
他点击： “只要价格保持在平均成本范围（约 5 万镁）以上，市场结构就会保持稳定。”
如果价格下跌大幅跌破该区域，前景将转为下降，可能跌至下降旗形的下限目标位38,630镁附近。如果这种情况发生，市场结构将受到威胁，甚至可能导致长期投资者蒙受损失。上涨，超越105,260镁，则市场结构将得到改善。
然而，如果价格跌破 5 万镁区间，市场结构将被打破。这就是为什么图表上的 5.8 万镁价位目前至关重要的原因。
比特币价格分析： TradingView2026年大饼会是什么样子？
目前，比特币的情况非常清晰简单：
- 底部讯号已经出现。 （散户正在抛售）
- 通常随后出现的买盘压力尚未出现。 （猪市投资者和长期持有者）
- 下降型态仍「悬而未决」。 （有跌破下降旗形形态的风险。）
比特币能否突破 105,000镁，还是跌破 83,300镁，或许能够解答市场一直在回避的问题：2026 年比特币价格会创下新高，还是会再次下挫？
