金融监管机构正在考虑将国内加密货币交易所主要股东的持股比例限制在15%至20%之间，这一消息令业界震惊。如果这项规定最终成为现实，势必会改变公司以创办人为中心的治理结构，并可能阻碍关键业务计划，例如并购和首次公开发行。
根据金融界31日消息，随著金融监理机关提出限制虚拟货币交易所主要股东所有权分配标准的方案，交易所的治理结构已成为市场重组的变数。
经营 Upbit 的 Dunamu 公司由董事长宋致亨控股，持股比例为 25.52%。 Bithumb 的最大股东是 Bithumb Holdings（持股比例 73.56%），该公司由前董事长李正勋控制。 Coinone 也持有 53.44% 的股份，其最大股东是董事长车明勋。 NXC（持股比例 53.44%）和 Binance（持股比例 67.45%）分别是 Korbit 和 GOPAX 的最大股东，此前双方均透过并购交易达成合作，但它们的持股比例均超过 20%。 SL Partners 的资深外籍律师朴相镇解释说：“监管机构有可能设定 5 至 10 年的宽限期，要求主要股东将持股比例降至 15% 至 20%。不遵守这些规定可能会导致公司停业。”
关键在于，对主要股东持股比例的限制可能会阻碍近期交易所重组的加速进程。 Dunamu目前正透过与Naver Financial进行全面的换股，成为Naver的子公司。此次合并预计将打造一家市值约20兆韩元的巨型金融科技公司。一位业内人士指出：“换股结构本身可能需要重新设计。”他补充道：“即使合并完成，股权分散也可能阻碍新业务拓展的势头。”
未来资产集团收购Korbit的交易也越来越不明朗。未来资产集团近期与Korbit的大股东NXC签署了一份谅解备忘录，拟收购SK Planet的多数股权。另一位业内人士表示：“如果我们投资超过1000亿韩元却仍然无法获得管理权，那么此次收购实际上将失去意义。这将对目前在不断扩张的市场中进行的多笔交易产生影响。”
市场反应不一。一位要求匿名的律师事务所官员表示：“关于限制主要股东持股比例的讨论，是探讨韩国加密货币交易所准公开性质的好机会。”
交易所对此强烈反对。尤其令人担忧的是，如果过度的所有权监管仅适用于国内营运商，那么利用监管漏洞的外国业者可能会加速进入国内市场。这意味著，虽然负责任的大股东注资可能会受到抑制，但国内交易所的竞争力可能会下降，而外国资本的影响力实际上可能会增加。一位加密货币交易所负责人指出：“如果股份被拆分，负责任的大股东消失了，一旦发生事故，责任归属可能会变得不明确。这可能导致资本流入和创新都受到抑制。”
有些人认为，限制投票权比监管股权结构更为可取。一位加密货币交易所负责人表示：“政府直接干预股权结构属于过度监管”，并补充道：“仅监管大股东的行为就足以遏制滥用控制权。”东国大学信息安全研究生院黄锡镇教授也赞同这一观点，他表示：“与其立即强制重组股权结构，不如采取分阶段的方式，例如限制投票权或监管行为，这可能更为现实。”
金融监理机构坚称最终方案尚未敲定。一位金融监管机构官员强调：“包括股权比例限制在内的最终方案尚未最终确定。”
- 记者朴敏珠、都艺莉
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