Bitwise Funds Trust 于 12 月 30 日向美国证券交易委员会提交了11 只以主要区块链协议为目标的策略型交易所交易基金的注册声明，这标志著加密货币 ETF 行业历史上单日提交数量最多的一次。
预计这些资金将在提交申请后 75 天生效，将在纽约证券交易所 Arca 交易，并透过结合直接持有和欧洲交易所交易产品的混合投资结构，提供对治理、实用和原生代币的投资机会。
这份文件提交之际，正值资产管理公司竞相抢占市场份额，此前美国证券交易委员会 (SEC) 于 2025 年 10 月推出了加密货币 ETF 的通用上市标准，取消了逐案审批要求，加快了整个行业的产品推出速度。
Bitwise 瞄准 DeFi、二层网路和隐私网络
这 11 支基金涵盖了不同的区块链领域，每个基金都针对特定的协议。
Bitwise Aave策略 ETF 专注于去中心化借贷，而 Bitwise UNI策略 ETF 则追踪 Uniswap 的去中心化交易所和 Unichain Layer-2 网路。
基础设施投资包括Bitwise NEAR Strategy ETF （涵盖 NEAR 的分片架构）和 Bitwise Sui Strategy ETF（目标是 Mysten Labs 基于 Move 的区块链）。
二层扩容解决方案在 Bitwise STRK Strategy ETF 中占据重要地位，该 ETF 采用了 Starknet 的 ZK-STARK 技术。
注重隐私的网路也出现在 Bitwise ZEC Strategy ETF 中，该 ETF 追踪 Zcash 的 zk-SNARK 实作。
该套件还包括专门的协议，例如针对 Bittensor AI 市场的 Bitwise TAO策略 ETF、针对 Ethena 合成美元协议的 Bitwise ENA策略 ETF，以及涵盖Canton Network 、 Hyperliquid和TRON区块链的基金。
每个基金都采用相同的投资机制，其中高达 60% 的资金直接持有代币，至少 40% 的资金分配给透过完全抵押的债务证券追踪代币表现的欧洲 ETP。
基金在正常情况下保持至少 80% 对指定代币、相关 ETP 和衍生性商品的投资曝险，并可选择将 25% 的资金分配给开曼群岛子公司，以符合税务法规并获得衍生性商品。
机构准入和监管复杂性
Bitwise Investment Manager 为所有基金提供咨询服务，投资组合管理由 Jennifer Thornton、Daniela Padilla 和 Gayatri Choudhury 共同负责。
纽约梅隆银行负责传统证券的管理和托管，而 Coinbase Custody Trust Company 和 BitGo Europe GmbH 则负责数位资产的安全保障。
这些基金采用统一的收费结构运作，但文件中并未揭露具体百分比。
尽管拥有专业的基础设施，这些产品仍有重大风险。
监管方面对于代币是否属于证券或商品仍存在不确定性，如果分类发生变化，可能会导致基金解散。
由于美国和欧洲市场之间存在时区差异，欧洲 ETP 曝险会带来发行人违约风险和估价挑战。
值得注意的是，这些基金打算成为受监管的投资公司，如果将收入分配给股东，则可以避免在基金层级缴纳联邦税。
申购和赎回主要透过现金而非实物交易进行，这可能会导致比传统 ETF 结构更高的资本利得分配。
股票全天以市场价格交易，该价格可能与净资产值有所偏差。
竞争币产品浪潮重塑ETF格局
提交的文件延续了 Bitwise 在近期推出 ETF 后的积极扩张计划，其中包括Bitwise Dogecoin ETF ，尽管该 ETF 不符合 1940 年 ETF 法案的分类，投资者保护力度也较低，但它仍然积累了大量资产。
Bitwise 先前预测，随著通用上市标准消除审核瓶颈，到 2026 年可能会有超过 100 只加密货币 ETF 推出。而随著这些申请潮的出现，申请数量也随之激增。
该公司还提交了追踪 NEAR 和Chainlink 的产品申请，其中 Chainlink 已出现在 DTCC 注册簿上，这表明该产品可能在近期内推出。
市场结构的变化持续加速机构投资者进入加密货币市场。 Solana、 XRP和DogecoinETF 已于 2025 年陆续推出，其中 Bitwise Solana Staking ETF 在短短三周内募集资金超过 6.6 亿美元，且未出现资金流出。
美国银行最近授权顾问向客户推荐比特币 ETF，随著美国证券交易委员会新领导层的监管明朗化，该行管理的 3.5 兆美元资产中的一部分可能会转向数位资产。
尽管市场波动，Bitwise 仍维持看涨前景
Bitwise 首席投资长Matt Hougan 认为，比特币将在 2026 年创下历史新高，打破传统的四年周期模式，这得益于持续的机构资本流入。
该公司认为，比特币波动性下降（目前低于英伟达股票在 2025 年的波动性）反映出投资者基础日趋成熟，因为包括摩根士丹利、富国银行和美林证券在内的传统金融机构正在准备进行资产配置。
侯根最近也表示，他预计未来十年市场将稳定上涨，波动性降低，而不是爆炸性上涨，推动因素是市场结构性变化和监管明朗化，而不是散户投机。
