比特币新年伊始跌至 87,000 美元，较历史高点下跌 30%。

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比特币在2025年底接近87,000美元，在经历了数月动能减弱后，最终以窄幅震荡收官。假期流动性不足以及缺乏新的催化剂，导致市场在年末最后一个交易日趋震荡，这一年与其说是爆发式上涨，不如说是盘整和预期落空。

截至发稿时，比特币交易价格略低于 88,000 美元，过去一周基本持平，略低于年初水平。12 月的大部分时间里，比特币价格都在 80,000 美元出头到 80,000 美元高点之间波动，多次尝试重返 90,000 美元均未能获得持续支撑。

年底的低迷行情与 2025 年初的Optimism形成鲜明对比。受现货比特币交易所交易基金 (ETF) 的强劲资金流入、机构参与度的提高以及宽松货币政策将推高风险资产价格的预期等因素的提振，比特币在 1 月份的交易价格徘徊在 9 万美元左右。

有一段时间，这些说法似乎完好无损。

比特币在今年上半年持续强劲上涨，这主要得益于ETF的稳定需求以及企业国债和长期持有者的持续增持。10月份，比特币价格一度飙升至12.5万美元以上的历史新高，涨势达到顶峰。宏观经济形势的改善、市场对预期降息的预期以及衍生品市场投机兴趣的复苏，都推动了这一涨势。

然而，这波涨势未能持续。随着第四季度的到来，金融环境趋紧、债券收益率上升以及美元走强开始抑制市场风险偏好。比特币与股票和其他成长型资产一同回落，回吐了大部分涨幅。

到 12 月初，价格已从峰值下跌超过 30%，重新进入了今年大部分时间里主导交易的区间。

比特币宏观压力持续存在

宏观因素在塑造比特币2025年的表现中发挥了核心作用。通货膨胀比许多投资者预期的更具持续性，促使各国央行维持紧缩政策的时间比预期更长。

这种环境更有利于持有现金和收益型资产，而非投机性资产，从而限制了加密货币市场的上涨空间。比特币通常被视为对冲货币贬值的工具，但在实际收益率居高不下的情况下，却难以吸引到足够的买家。

流动性状况在年底也进一步恶化。由于市场参与者放假，12月份交易量大幅下降。

由于活跃的买卖双方减少，价格波动加剧，市场信心减弱。年底最后几周现货ETF资金流入不足，进一步强化了这种谨慎情绪。

链上数据也反映了类似的动态。长期持有者大多保持不活跃状态，而短期交易者主导了资金流动，导致价格区间震荡。10 月份达到峰值后，大户减少了积极的增持，而散户参与度在回调期间略有上升，这种模式更符合盘整而非趋势形成。

尽管如此，2025年比特币在结构上也取得了进展。市场持续成熟，衍生品流动性增强，托管解决方案得到改进，并更广泛地融入传统金融基础设施。

现货比特币 ETF 年底的管理资产规模达到数百亿美元，即使短期资金流动有所波动，也巩固了一种新的长期需求。

比特币也继续保持其作为主导数字资产的地位，并大幅领先于大多数其他加密货币。

尽管比特币在宏观经济承压时期表现落后于黄金的强劲表现，但它仍然是全球流动性最强、交易最广泛的资产之一，巩固了其作为更广泛的加密货币市场基准的地位。

随着比特币迈入2026年，市场关注的焦点转向了持续的盘整能否最终向上突破。交易员们正密切关注9万美元关口，将其视为关键的心理和技术Threshold，而8万美元出头的支撑位目前为止依然有效。

宏观环境的重大变化、ETF资金流入的恢复，或者机构投资者重新积累资金，都可能成为打破僵局的催化剂。

目前，比特币在新的一年里表现低迷，交易价格在 87,000 美元左右，走势尚不明朗。