2026年伊始，人们对加密市场今年的走向背景诸多不确定性。尤其是在2025年以与投资者普遍预期截然相反的结果收尾之后，这种焦虑情绪更加明显。
尽管Chia观点不一，但一个关键问题依然存在：2026年是否会成为加密市场有史以来最严重的熊市之年？BeInCrypto采访了多位业内专家，请他们预测今年可能发生的情况。
比特币的四年周期可能不再决定其 2026 年的前景。
此前，BeInCrypto 曾表示，由于美国总统对加密的支持以及美联储下降利率、向市场注入更多流动性等有利的宏观经济因素，2025 年加密市场的 预测非常乐观。
尽管有这些动力，但市场最终还是以下跌收官。截至2025年底，比特币下降了5.7%，而第四季度的大幅抛售导致比特币下跌了23.7%，创下自2018年以来最糟糕的第四季度表现。
比特币季度表现。来源： Coinglass这一令人失望的结果迫使许多 专家修正他们的预测，并对未来的市场趋势产生质疑。在不确定时期，投资者往往会回顾历史模式以寻找方向。
对于比特币，四年周期模型曾是预测市场未来走势最常用的参考框架。根据该模型，2026年通常是熊市的起点。
这是否意味着市场会继续下降？未必如此。越来越多的专家认为，这种模式可能不再适用。
Coin Bureau 的分析师兼联创尼克·帕克林 (Nic Puckrin) 表示，四年模型已不再是分析比特币最合适的框架。他认为，自 ETF 推出以及大型机构大量资金涌入以来，市场动力已发生显著变化。
“虽然从表现上看，2025年可能令人失望，但考虑到大型机构的接受度和参与度，情况并非如此。从现在开始，市场的主要动力可能来自宏观经济或地缘政治因素，而不是基于时间。比特币的行为越来越像其他金融资产，不再仅仅遵循减半事件的节奏，”PuckrinChia。
Bitget Wallet市场总监Jamie Elkaleh也补充说，传统的宏观经济周期现在变得更加可靠。他表示：
“比特币对全球流动性、M2货币供应扩展以及美联储政策的敏感性，如今远远超过了减半事件本身的机械影响。我们正在目睹加密加密减半周期的‘解包’过程，来自机构ETF的资金流入有助于稳定价格，并缓解供应冲击造成的波动。”
同样， DWF Labs的管理合伙人 Andrei Grachev 也点击，虽然减半仍然有影响，但它不再是推动市场的唯一因素。
他Chia，随着加密逐渐成为机构资产，其表现越来越像一种全球资产类别，而非封闭系统。这使得周期性预测模型的准确性不如以往。
下降上涨模式？
一些分析师并不依赖四年周期，而是 提供更长期的参考框架，例如本纳周期。根据该模型，2026年预计将是“牛市之年，价格高企，是出售股票和其他资产的好时机”。
本纳周期。资料来源： 《未来价格涨跌的商业预言》 。如果这个模型是正确的，那就预示着市场前景良好。然而，这是否必然会导致新一轮上涨行情呢？专家点击，答案远没有那么简单。
Elkaleh 告诉 BeInCrypto，市场在 2025 年未能达到增长预期，标记市场从高度投机性市场向与宏观经济因素挂钩的资产类别发生了明显转变。
“2026年不再只有上涨或下降两种可能，而是会成为一个市场结构性整合的时期。过度杠杆化已被消除，但诸如ETF、企业资本以及一些明确的监管框架（如《GENIUS法案》）等新基础表明，即使价格下降，新的价格水平也可能高于以往周期。随着下降有助于稳定资本成本，到2026年底，这一整合阶段可能会转化为一个更可持续、更稳定的增长阶段，而不是像以前那样只有投机性的上涨行情，”他Chia。
格拉乔夫先生也持相同观点，认为2026 年可能不会遵循过去传统的上涨下降。
“我认为2026年不会像以前那样呈现明显的上涨走势。相反，我们会看到更多分化。比特币仍将是市场领导者，但我不太确定其他加密资产是否会像以往周期那样同步上涨，”他表示。
这位专家还认为，虽然山寨币的价格波动可能依然较大，但波动幅度将远大于往年。所有这些发展都表明，加密市场正逐步迈向一个更加稳定、有序且对供需关系更为敏感的阶段。
格拉乔夫点击，10月10日市场下挫期间的“痛苦重置”有助于市场恢复健康状态。从现在起，市场将不再像以前那样脆弱，并且对需求更加敏感。
最后，帕克林将过去几个月描述为一个重新评估期，在此期间，长期“老牌”投资者出货，而机构投资者买入了多余的股票。
“未来几个月，我仍然预计市场将重新平衡，为明年价格达到新高铺平道路。然而，未来肯定仍会存在很多波动和挑战，”他Chia。
2026年加密熊市情景：可能会发生什么？
尽管整体前景依然较为乐观，但历史表明，市场走势总是可能与预测背道而驰。BeInCrypto 就可能导致加密市场在 2026 年进入极端熊市周期的因素咨询了专家。
普克林认为，要出现强烈的熊市局面，需要多种因素同时出现。这些因素包括全球流动性收紧、风险规避情绪持续高涨以及结构性冲击。
对于比特币， 当大量持有该数字资产的基金同时出货，而资本市场本身又疲软，无法吸收如此庞大的供应量时，这种冲击就可能发生。
“人工智能泡沫的破裂也可能是导致加密市场下跌的一个因素。然而，如果资金流动和需求恢复，这种熊市情景在2026年发生的可能性较小，”这位分析师评论道。
Elkaleh认为，如果 2026 年出现极端熊市，主要原因是外部冲击，而不是加密行业内部固有的弱点。
“主要风险包括人工智能泡沫破裂导致美国股市暴跌、通胀Dai美联储收紧货币政策，以及系统性信心危机，例如主要交易所倒或过度杠杆化的数字资产持有者破产。如果由于地缘政治不稳定和缺乏新买家导致机构资本流动停止，资本可能会更快地撤离，将价格推回5.5万美元至6万镁的区间，正如历史曾出现过的那样，”这位领导人分析道。
Paybis 的联创Konstantins Vasilenko认为，如果 2026 年出现熊市，那将是当前情况的延续，主要原因是机构控制和散户投资者参与有限。
“如果机构现金流放缓或继续观望，而散户投资者也保持不活跃，那么在没有明确复苏动力下，下降压力可能会持续存在，”Vasilenko见解。
WeFi集团联创兼首席执行官马克西姆·萨哈罗夫警告称，未来市场面临的压力可能来自杠杆作用。
“可能存在一种‘安全收益’产品或算法稳定币，它在变得不稳定之前运行良好。或者可能存在一些交易所，其储备金不足，而用户却毫不知情。杠杆始终是主要原因之一，而且往往隐藏在非常难以察觉的地方，”他ChiaBeInCrypto。
市场如何避免下降周期？
相反，专家也指出了一些可能彻底推翻熊市论调并帮助市场进入新一轮增长周期的因素。格拉乔夫认为，市场负面前景的减弱主要归因于两个因素：市场杠杆水平的改善和长期投资资本的大量流入。
他解释说，与以往周期相比，超额风险水平的下降使得市场更加规范。此外，更加务实的法律法规也让企业更容易参与市场。
格拉切夫点击： “如果机构在年底后再次开始拨付资金（这是常见现象），并且监管继续变得更加清晰，加密市场将拥有更有利于健康增长的条件。”
埃尔卡莱认为，如果各国大规模采用或代币化金融资产的迹象出现，那么看跌的预期将会显著减弱。他指出，如果某个二十国集团成员国将比特币纳入其战略储备，或者如果美国监管机构允许资本市场广泛代币化，那么关于比特币稀缺性的说法将从投机性转变为必需性。
Bitget Wallet市场总监评论道：“与此同时，RWA的实际应用、区块链上的稳定币支付以及美国的利好政策将维持市场的实际需求。再加上可能出现的流动性超级周期——例如财政Bitget计划或镁走弱——所有这些因素都可能抵消周期性压力，并促使新一轮增长，价格甚至可能达到15万镁或更高。”
Gomining首席执行官 Mark Zalan 提出了更长远的观点，认为，当自然需求超过周期性因素时，加密行业的内在实力将会显现。他点击了三个关键动力：
- 宏观经济和政策因素：将比特币视为战略资产的国家，或导致大量资本流入“硬”资产的利率趋势。
- 机构资本流动保持稳定：ETF 和公司基金继续买入，即使在价格调整期间也能吸收供应。
- 实际应用日益上涨：比特币正被更广泛地用于支付、抵押资产或风险，而不仅仅用于投机目的。
如何在价格下跌前识别加密熊市。
无论 2026 年是熊市、牛市还是过渡时期，及早监测预警信号对于预测未来至关重要。
对普克林而言，他关注的并非短期价格波动，而是市场结构。他指出，比特币持续跌破50周和100周多重移动平均线，以及多次次守住关键阻力位，这些都是值得特别关注的信号。
“82,000镁左右被认为是真正的平均价格——也就是活跃投资者的平均成本——所以这是一个非常重要的价位，需要密切关注。同样，74,400镁是策略成本，也是另一个非常重要的里程碑。如果比特币跌破这些价位，并不一定意味着熊市急剧恶化，但这无疑是一个警示信号。”他告诉 BeInCrypto。
Elkaleh指出，在价格走势明确确认熊市深度到来之前，通常会有一些链上指标出现。例如，如果持有100到1000枚大饼的钱包数量持续下降，则表明经验丰富的投资者正在下降投资。
他还补充道，如果链上购买需求减弱而价格保持稳定，通常意味着市场是由杠杆而非真正的投资者需求支撑的。与此同时，稳定币供应量的持续上涨也是压力上升的迹象，因为资金正转向防御性仓位，但仍留在加密系统内。
相反，萨哈罗夫认为，如果出现相反的趋势，那才更令人担忧。他Chia，
“别太在意价格，关注资金流向。如果稳定币市值下降，这清楚地表明资金正在完全流出生态系统。这与价格下挫不同，价格下跌只是资金在流通或观望。我还会监控稳定币平台上的实际使用情况。如果基础设施保持活跃，那么这次调整就只是一个‘清理’过程。”
与此同时，格拉乔夫认为，最早的迹象往往出现在衍生品和流动性领域，因为风险偏好的变化在这里表现得最为明显。
如果负融资利率持续存在，未平仓合约下降，订单簿深度下降，这表明投资者正在转向防御性立场，下降风险敞口，资本流动也变得更加谨慎。
“当大量交易轻易影响价格时，意味着流动性正在提取，市场的风险承受能力正在下降。你还会看到，那些严重依赖激励措施的项目会迅速面临压力。如果激励措施结束后，项目活动急剧下降，则意味着需求主要是一种暂时的反射性反应，而非可持续的。随着市场日趋成熟，此类结构性信号将比短期价格波动更为重要。价格可能在短期内波动，但流动性、市场深度和资本流动行为更难被操纵，”这位专家表示。
进入2026年，加密市场将越来越受到宏观经济状况、大型机构行为和流动性波动的影响，而非依赖于固定的历史周期。尽管进一步下降的风险依然存在，但专家认为市场正进入一个整合和分化阶段，结构性信号和资本流动将其中简单地将其归类为牛市或熊市更为重要。
