1 月 2 日，美股与加密市场以分化主题打开新年市场。道琼工业指数在能源与工业板块推动下收高 0.66%，那斯达克微跌 0.03%，特斯拉下挫 2.59%。同一时间，比特币回弹到 90,900 美元以上，以太坊上攻 3,150 美元，预定在于 15 日表决的加密《清晰法案》带动，市场对监管落地充满想像。
资金从云端科技股转向实体经济
经过 2025 年的科技股狂飙，资金偏好在新年度第一篇明显转向，传统能源与工业公司因川普政府基建与重新工业化政策受惠，被视为「有实体现金流」的防御型选择。
市场开年首日，能源板块涨 2.09%，工业涨 1.88%，带动道琼登上 48,382.39 点的新高。分析师指出，较低的本益比与确定的股利成长让这些股票在高利率环境下更具吸引力。
科技龙头面临获利了结
相较之下，年初那斯达克走势平淡。特斯拉因 2025 年第四季交车数据不及预期，一度遭遇连环卖压，终场下滑 2.59%。云端软体和平台服务也延续调整，资金流向硬体供应链。根据美联社报导，美光大涨 10%，辉达上扬 1%。这显示过去一年因生成式 AI 带动的 GPU、HBM 订单仍然热烧，硬体周期尚未结束。
加密资产迎来政策交易
加密货币市场在 12 月震荡无趣，但比特币在昨日买盘拉抬下冲破 88,500 美元后持稳九万美元上方，多头开始讨论十万美元「新门槛」。
以太坊稳守 3,000 美元后，交易所观察到大户减少抛压。市场焦点集中在 1 月 15 日美国国会对《清晰法案》进行投票，此法案若正式通过，将对代币分类、税务认定给出明确框架，机构资金可能提前布局。
加密概念股表现与链上行情回馈，BitMine 暴涨 14.88%，Coinbase 受「万物交易所」计划激励上涨 4.59%。
宏观风险不容易消化
市场虽对标普 500 指数上看 7,000 点抱持乐观，短期还有三项变数压在盘面上，第一个是美国政府预算谈判进度缓慢，若停摆风险扩大，联邦采购将延后。
第二，12 月核心通膨月增率是否破预期，关系到联准会下半年降息脚步。最后，川普可能对部分进口商品加征关税，压抑全球供应链信心。市场推算供应链停摆若超过两周，GDP 季增率恐下降 0.3 个百分点。这些不确定性使资金在各类股之间快速游移，也加大波动。
另一方面，中概股在压抑一年后迎来技术反弹。百度因传出分拆 AI 晶片子公司于香港募资的消息，一天内涨幅达 15%。
