最近Jup就要不要有代币回购引发了不少关于回购有用/无用的讨论，说下我的观点 回购必须有，这无关乎做市博弈 or 项目方算账，这是应用币的基本盘 都2026年了，如果一个应用代币没有回购/分红机制去把币跟协议收入挂钩，我是不可能买的，我要炒空气去炒meme不好吗

关键是回购的目的 从币作为货币的角度，其实“回购”就是一种朴素的央行货币政策。没有哪家央行会只单方面可预期回购的，都是一揽子货币工具箱

但应用币不是货币啊😂 如果是货币我为啥要买空气应用币，就像货币我会买美元，不会去买委内瑞拉比索。 如果应用币脱离了业务和增长，这个资产类别就没有任何投资价值了。 当然最终多少比例拿出来回购/多少拿出去做用户增长，这个是可讨论的。

应用币其实是最像货币的 你比如澳元、泰铢、马来的本币都是强相关某种具体的商品（utility），而应用不像L1，叙事有加成，基本上就是一个应用本身的商品货币

我理解的应用币，pump uni aave hype jup，我在用他们的业务时并不需要持有他们的代币，不像是我需要从澳洲 泰国 马来进口商品，需要用他们的货币。 所以去买pump uni aave hype jup的人有且只有一个目的，就是代币价格能在未来升值 如果项目方都扮演央行角色能控制价格了，还买个啥啊😅

需要的，BNB那个手续费减免逻辑，基本上对于长期交易的人是刚需，Hype有L1 gas逻辑，JUP更是基本上完美符合，至于Uni和pump才是真的没有 央行确实是可以扮演的，对于小规模经济体，比如几十万一百万人的小国家，他们的央行不比一个项目方的MM团队来的专业

需要的，BNB那个手续费减免逻辑，基本上对于长期交易的人是刚需，Hype有L1 gas逻辑，JUP更是基本上完美符合，至于Uni和pump才是真的没有 央行确实是可以扮演的，对于小规模经济体，比如几十万一百万人的小国家，他们的央行不比一个项目方的MM团队来的专业

理解你的意思了，这些我理解都是现在应用币的一些perk，甚至是历史遗留问题了。前几年的应用币都是主打这个方向，这几年随着美国对代币定义security放松，应用代币都在往类股票发展了，我觉得未来这个趋势会越来越明显，大家最终就是拼利润、增长。

其实就是不回购jup会跌的更多呗。回购好歹没跌太难看，对于一些有人想出货的项目来说回购会提供一点 退出流动性 但也就一点 长期来看hype的回购模型会很恐怖的，现在老师们看不上只是因为它24 。等240了又是一种说法 或者沉默