自去年 12 月 Fusaka 升级以来，以太坊的新持有者数量增长了 110%。

以太坊价格正接近一个关键的技术节点，目前在下降楔形的上边界附近交易。ETH缓慢但稳步的上涨使其距离突破仅一步之遥。

这一势头很大程度上归功于 12 月 3 日上线的 Fusaka 升级，该升级旨在提高可扩展性，同时降低 Layer 2 成本，这是以太坊长期以来面临的挑战。

这些变化是市场参与者为 2026 年做好准备而带来的，为网络增长和价格稳定创造了有利条件。

以太坊持有者展现实力

过去三周，以太坊网络活动迅速增长。数据显示，新地址数量（定义为首次与ETH交互的钱包）大幅上升。该指标在此期间增长了约 110%，凸显了用户采用率的加速增长。

以太坊目前每天新增约 29.2 万个地址。这一激增反映了季节性因素和结构性升级的共同作用。

2025 年圣诞节、新年定位以及围绕 Fusaka 升级的Optimism似乎正在推动整个生态系统的重新活跃。

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地址数量的增长通常先于交易需求的增加。虽然并非每个新地址都代表长期投资者，但这种规模的持续增长表明参与度正在扩大。更广泛的用户流入通常会提高流动性深度，并在市场波动期间增强价格韧性。

被迫持有，但对ETH仍然有利

HODL指标呈现出喜忧参半但又颇具参考价值的局面。HODL Waves指标显示， 持有ETH三至六个月的中期持有者数量有所增长。这些投资者大多在2025年7月至10月期间建仓。

7月初入场的投资者目前已获利，而7月中旬之后入场的投资者仍处于亏损状态。这种分布造成了被迫持仓的局面，因为许多持仓者都在等待价格回升。这种仓位配置可以通过减轻回调期间的抛售压力来提供暂时的支撑。

然而，价格上涨可能会引发这些持有者的抛售。随着ETH接近中期持有者的盈亏平衡点，抛售风险增加。除非新的资金流入抵消被套牢供应的获利回吐，否则这种动态可能会限制其上涨空间。

ETH价格即将突破

以太坊价格继续在11月初形成的下降楔形形态内波动。目前ETH交易价格接近3141美元，接近潜在突破点。这种形态表明动能正在收紧，通常预示着方向性扩张即将到来。

该楔形形态预示着约 29.5% 的理论上涨空间，目标价位为 4,061 美元。虽然这一目标雄心勃勃，但需要比目前更强劲的买盘压力才能实现。更现实的 情况是，ETH突破并超越 3,287 美元，从而开启短期内冲击 3,447 美元的路径。

如果宏观经济环境恶化或突破失败，下行风险依然存在。如果突破失败，以太坊可能跌破 3000 美元。在这种情况下， ETH可能会重新测试2902 美元的支撑位，从而否定看涨观点并强化区间震荡行情。