如果想在 2026 年的加密市场窥见华尔街的下一步，Solana 区块链似乎成为了最佳观测窗。Solana 最大的交易聚合器 Jupiter 于 1 月 5 日正式推出原生稳定币 JupUSD，将贝莱德 USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) 的份额直接代币化，送进 DeFi 最高速的结算层。这不只是「又一枚与美元挂钩的代币」，而是矽谷程式码与华尔街资产首次在同一条公链上共享记帐权。市场普遍认为，JupUSD 是 DeFi 从单一应用升级为完整经济体的重要分水岭。
90/10 储备机制：贝莱德基金做主锚
根据 媒体报导，JupUSD 采用 90/10 的双层储备结构：90% 透过 Ethena 的 USDtb 投资于贝莱德 BUIDL 基金，间接持有短期美国国债；10% 则以 USDC 形式保留，作为日常快速赎回的流动性垫档。托管方为 Anchorage Digital 旗下的 Porto，确保链上可验证、离链可审计。与过去依赖演算法或单一银行存款的稳定币相比，这种设计把机构国债基金变成「透明会计凭证」，有效降低黑箱疑虑，也将真实世界资产 (RWA) 的代币化推向结算层核心。
垂直整合：从流动性入口到货币发行
Jupiter 为何现在选择自己发行钱？2025 年 MetaMask、Hyperliquid 先后发币后，平台看到垂直整合的两大好处：第一，铸币税与利息收入不再流向外部发行商，而是留在自家生态；第二，资金效率倍增。Jupiter 同步推出 jlJupUSD，让存入 Earn Vault 的用户既能赚取借贷利息，又能用同一代币下挂单或做定期定额 (DCA)。在传统银行体系，存款用于放款后就失去流动性；但在 DeFi，资产可同时在多个合约间「一鱼多吃」。官方计划把永续合约平台约 7.5 亿美元的流动池 (JLP) 逐步换成 JupUSD，形成第一波内生需求。
机构结算新选项，市场先给高分
JupUSD 针对做市商推出 24/7 原子结算功能，允许与 USDC 双向秒兑，消除周末休市带来的摩擦。这点对跨所套利机构尤其关键，因为它们过去必须在链下等待银行营业才能完成移转。市场反应也相当直接。根据 CoinGecko 数据，Jupiter 原生代币 JUP 在消息发布后七天内上涨约 18%。在川普政府较为友善且明确的监管框架下，「DeFi + 华尔街」的深度结合少了灰色地带，资金因而更敢押注。
Solana 上的稳定币战事进入加速段
PayPal PYUSD、专业化抵押稳定币接连上线，Solana 的美元流动性正迈向细分竞争。Jupiter 本身每年处理逾 1 兆美元交易量，天然扮演 Solana 生态入口，这为 JupUSD 提供强大分发管道。相较其他专案仍要花费高昂激励扩张通路，Jupiter 等于把「银行柜台」直接盖在自家商城。透过贝莱德作为信任锚点、Solana 的高频结算，以及链上可组合的金融积木，Jupiter 把钱变成可编程且可生息的科技产品。华尔街的稳定性与加密的创新性，终于在同一枚代币上握手，为 2026 年的链上金融定义了新的基准。
回头看，JupUSD 并非单一产品发布，而是一次产业范式的转向：当平台能掌控流动性入口，也能掌控货币面向。对投资者而言，这意味未来在链上不只选「要用哪个应用」，还要判断「相信哪套本位货币」。Jupiter 的先发优势，或将成为 Solana 上新一轮稳定币竞争的起跑枪声。
