彭博行业研究策略师迈克·麦格隆表示，如果比特币无法守住 10 万美元以上，则可能面临大幅且持续的下跌，跌至 1 万美元以下，这预示着周期末期可能达到峰值，并可能导致更广泛的风险资产逆转。
策略师警告：如果10万美元的投资失败，1万美元的投资也并非不可想象。
彭博资讯高级宏观策略师迈克·麦格隆 (Mike McGlone) 于 1 月 18 日在社交媒体平台 X 上发出警告，称比特币如果无法维持在 10 万美元以上的水平，可能标志着周期末期的转折点，从而增加价格持续下跌至更低水平的风险。
他写道：“比特币1万美元之路——2025年失败可能意味着2026年谨慎做空。” 麦格隆进一步阐述了他的观点，将BTC的长期表现与更广泛的流动性和风险资产周期联系起来，强调了其在通胀环境下的历史作用。他描述了比特币自诞生以来的走势如何与激进的货币刺激政策和投资者风险偏好时期密切相关，同时提醒说，当前的技术条件与之前的周期存在显著差异。在概述价格跌破六位数可能带来的影响时，他写道：
“比特币于 2009 年推出，引领了风险资产流动性注入式再通胀，如果价格持续低于 10 万美元，可能预示着比特币的生命周期即将结束，并会正常回归到 1 万美元左右。”
这位策略师还指出，比特币在2025年突破长期移动平均线，并在2026年初尝试反弹，这表明BTC已经进入他所谓的“实力验证”阶段，而非新一轮牛市。他强调，自2021年以来比特币经风险调整后的表现不佳、投机活动高涨以及长期年度图表形态都强化了均值回归的可能性。同时，他也指出，如果比特币在年内回落至5万美元附近，则代表着此前涨幅过大过快的资产的典型回调。
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除了文字评论外，麦格隆还分享了一张题为“风险峰值？比特币下跌 vs. 隐匿的波动性”的图表，该图表对比了BTC的年度K线图、标普500指数和120天股票波动率。图表显示，比特币波动率下降的同时，股票基准指数却在上升，他认为这种组合在历史上不利于加密货币的持续上涨。
他强调，稳健的股市仍然是比特币及其整个生态系统发展的先决条件，并指出在近期市场变化之前，BTC和黄金都曾带来近十年的强劲Alpha。他认为，加密货币受到的影响“过大”，这可能使贵金属在短期内表现更佳。麦格隆从宏观经济的角度补充道：
“比特币是引领后通胀时代通缩的主要候选者。”
尽管他的展望强调了下行风险，但比特币仍然受益于机构参与、现货比特币交易所交易基金（ETF）以及持续的网络安全。其固定的发行计划与人们对无限供应的担忧形成鲜明对比，过去的周期表明，在经历大幅下跌后，比特币会反复复苏，这使得长期估值之争悬而未决，即便人们越来越多地讨论最终风险。
常见问题解答⏰
- 为什么10万美元是比特币的关键价位？
迈克·麦格隆认为，低于 10 万美元是周期末期疲软和下行风险上升的迹象。 - 麦格隆警告称，比特币的价格可能会回落到什么水平？
麦格隆认为，正常的均值回归最终可能指向 10,000 美元。 - 波动性如何影响比特币的前景？
股票波动性下降以及股票基准指数走高，被认为不利于比特币持续上涨。 - 机构采纳能否消除下行风险？
尽管有 ETF 和机构参与，但 McGlone 认为宏观周期仍然主导着比特币的走势。
