作者：Omkar Godbole（除非另有说明，所有时间均为美国东部时间）
市场形势很明朗：由于美国总统唐纳德·特朗普威胁要对反对他吞并格陵兰岛的欧洲国家征收关税，加剧了地缘政治紧张局势，比特币（ BTC ）91,106.80 美元和其他主要加密货币以及纳斯达克 100 指数期货均出现下跌。
但其背后还有另一层运作机制，它涉及到那些让交易体验流畅无阻的“无形之手”。这“无形之手”属于做市商，他们负责在交易所的订单簿中创建买卖订单，从而确保大额交易能够以稳定的价格执行。
比特币期权市场的做市商现在需要顺应市场走势进行交易——在BTC上涨时买入，下跌时卖出——以保持其整体价格波动风险中性。记住，他们的利润来自买卖价差，而这只有在持续对冲价格波动风险的情况下才能实现。
这个过程被称为伽玛风险对冲，或者说是管理做市商随着比特币价格波动而产生的风险敞口变化。根据 Amberdata 追踪的Deribit数据，目前做市商的伽玛风险敞口大多为负值，范围在 86,000 美元到 95,000 美元之间（参见技术分析部分）。
负伽玛值意味着价格变动会加剧风险，因此他们会在价格上涨时买入，在价格下跌时卖出以对冲风险，从而放大价格波动。去年10月，标普500指数期权也出现了类似的负伽玛值。
除了上述动态之外，观察人士仍然关注地缘政治以及最高法院即将对特朗普关税政策作出的裁决。
数字资产交易公司 Zerocap 的分析师 Emir Ibrahim 表示：“大部分紧张局势都来自政治噪音，包括特朗普总统在 2026 年初大肆渲染有关军事干预委内瑞拉、对欧洲和伊朗征收关税的威胁，以及再次试图更换美联储主席鲍威尔的言论。”
易卜拉欣表示，最高法院对特朗普的裁决可能会在短期内引发贸易政策、退税负债和赤字预期方面的波动。
在传统市场，美国10年期国债收益率触及4.37%的四个月高位，与此同时，美元走软，股指期货也走弱，表明美国资产普遍疲软。保持警惕！
阅读更多：如需分析今日山寨币及其衍生品的交易活动，请参阅《今日加密货币市场》。
观看指南
如需了解本周更全面的事件列表，请参阅 CoinDesk 的“加密货币周展望”。
- 加密货币
- 1 月 20 日上午 7 点： BNB Chain 将与PancakeSwap、Lista DAO、United Stables 和 Venus Protocol 共同举办 X Spaces 会议。
- 1 月 20 日下午 6 点：雪崩队将举办AVAX Talk，届时将发布“雪崩队的一项重大公告”。
- 宏
- 1月20日上午8:15：美国ADP就业人数周变化（前值为11750人）
- 收益（根据 FactSet 数据估算）
- 无任何安排。
令牌事件
如需了解本周更全面的事件列表，请参阅 CoinDesk 的“加密货币周展望”。
- 治理投票和呼吁
- 1 月 20 日：EtherFi 将举办 2026 年首次分析师电话会议，届时将讨论当年的计划和业务更新。
- 解锁
- 暂无重大解锁计划。
- 代币发行
- 1月20日：MegaETH（MEGA）代币生成事件将发生。
- 1月20日：Zama（ZAMA）代币生成事件将发生。
会议
如需了解本周更全面的事件列表，请参阅 CoinDesk 的“加密货币周展望”。
- 第四天（共四天）：达沃斯 Web3 中心（瑞士）
市场动态
- 截至美国东部时间周一下午 4 点，BTC下跌 2.02%，至 91,320.96 美元（24 小时：-1.78%）。
- ETH下跌3.52%，至3105.04美元（24小时跌幅：3.41%）
- CoinDesk 20 指数下跌 3.08%，报 2,799.17 点（24 小时跌幅：-2.61%）
- 以太坊 CESR 综合质押费率下降 5 个基点至 2.83%。
- 币安的BTC资金费率为 0.0066%（年化费率为 7.1876%）。
- 美元指数下跌0.95%，至98.45。
- 黄金期货价格上涨2.99%，至每盎司4733.00美元。
- 白银期货价格上涨7.43%，至每盎司95.11美元。
- 日经225指数收盘下跌1.11%，报52991.10点。
- 恒生指数收盘下跌0.29%，报26,487.51点。
- 富时100指数下跌1.20%，报10,072.56点。
- 欧洲斯托克50指数下跌1.33%，报5846.84点。
- 道琼斯工业平均指数周五收盘下跌0.17%，报49,359.33。
- 标普500指数收盘下跌，基本持平于6940.01点。
- 纳斯达克综合指数收盘基本持平，报23,515.39点。
- 多伦多证券交易所S&P/TSX综合指数收盘上涨0.15%，报33,090.96。
- 标普40拉丁美洲指数收盘上涨0.54%，报3.34446。
- 美国10年期国债收益率上涨5.8个基点至4.289%。
- E-mini标普500指数期货下跌1.60%，至6,865.25点。
- 纳斯达克100指数期货下跌1.94%，至25191.00点。
- 道琼斯工业平均指数期货（E-mini）下跌1.46%，报48,826.00点。
比特币统计数据
- BTC市场份额：59.79% (0.19%)
- 以太坊兑比特币汇率：0.03401 (-1.16%)
- 算力（七日移动平均值）：1,004 EH/s
- 哈希价格（现货）：39.21 美元
- 总费用：2.28 BTC / 212,051 美元
- 芝加哥商品交易所期货未平仓合约：119,430 BTC
- BTC以黄金计价：21.7盎司
- BTC对黄金市值：6.10%
技术分析
- 该图表显示了做市商在不同比特币价格下的伽马风险敞口。
- 风险敞口主要为负值，范围在 86,000 美元至 95,000 美元之间，这意味着做市商可以高买低卖，从而加剧波动性和趋势。
- 在 90,000 美元的水平上，伽玛风险敞口为正，这可能会导致做市商采取相反的做法，从而抑制波动性。
加密货币股票
- Coinbase Global (COIN)：周五收盘价为 241.15 美元（+0.78%），盘前交易价为 229.70 美元，下跌 4.75%。
- Galaxy Digital (GLXY)：收盘价为 34.31 美元（+7.25%），盘前下跌 8.16%（报 31.51 美元）。
- MARA Holdings (MARA): 收盘价为 11.36 美元（+6.57%），盘前下跌 4.84% 至 10.81 美元。
- Riot Platforms (RIOT)：收盘价为 19.24 美元（+16.11%），盘前下跌 6.13%，报 18.06 美元。
- Core Scientific (CORZ)：收盘价为 18.89 美元（+4.48%），盘前下跌 4.98% 至 17.95 美元。
- CleanSpark (CLSK)：收盘价为 13.37 美元（+5.03%），盘前下跌 7.11%，报 12.42 美元。
- Exodus Movement (EXOD)：收于 16.60 美元（+1.72%）
- CoinShares比特币挖矿ETF（WGMI）：收于51.06美元（+6.42%），下跌8.07%至46.94美元。
- Circle Internet Group (CRCL)：收盘价为 78.61 美元（+2.62%），盘前下跌 5.50%，报 74.29 美元。
- 看涨股票（BLSH）：收盘价为 39.01 美元（+3.47%），下跌 6.95% 至 36.30 美元
加密货币财资公司
- 策略（MSTR）：收盘价为 173.71 美元（+1.64%），下跌 5.69% 至 163.82 美元
- Semler Scientific (SMLR)：收盘价为 20.33 美元（持平）
- SharpLink Gaming (SBET)：收盘价为 11.00 美元（+5.43%），下跌 6.18% 至 10.32 美元。
- Upexi (UPXI)：收盘价为 2.31 美元（+4.52%），盘前下跌 8.66%（报 2.11 美元）。
- Lite Strategy (LITS)：收于 1.43 美元（+2.14%）
ETF资金流动
现货BTCETF
- 每日净流入：-3.947亿美元
- 累计净流入：578亿美元
- BTC总持有量约为131万枚
现货以太ETHETF
- 每日净流入：470万美元
- 累计净流入：129.3亿美元
- ETH总持有量约为 623 万枚
来源：远侧投资者
当你沉睡时
- 特朗普将在达沃斯召开格陵兰岛问题会议（《华尔街日报》）：唐纳德·特朗普总统计划在达沃斯召开一次以格陵兰岛为主题的会议，继续关注与丹麦和欧洲的紧张关系。
- 特朗普威胁对法国葡萄酒征收 200% 的关税，迫使马克龙加入美国“和平委员会”（路透社）：特朗普威胁对法国葡萄酒和香槟征收 200% 的关税，以此向马克龙施压，迫使其加入美国旨在解决世界各地冲突的“和平委员会”倡议。
- 美欧贸易紧张局势加剧，科技股期货和加密货币股票下跌，比特币也随之下跌（CoinDesk）：由于特朗普推进格陵兰岛计划和新的关税威胁加剧了避险情绪，美国科技股期货在开盘前下跌。
- 期权数据显示，比特币到 6 月底有 30% 的概率跌破 8 万美元（CoinDesk）：比特币期权交易员认为，BTC到 6 月底有约 30% 的概率跌破 8 万美元，而 7.5 万美元至 8 万美元的看跌期权需求旺盛。
- 加拿大总理卡尼力图引领一个减少对美国依赖的新全球贸易秩序（路透社）：加拿大总理马克·卡尼正努力将加拿大塑造成一个减少对美国依赖的新全球贸易秩序的领导者，他正与中国签署贸易协议，并寻求达成规模较小的“诸边”协议。
