到2025年，去中心化衍生品领域已成为DeFi的重要组成部分， dYdX也稳居最具影响力的平台之一。凭借超过1.5万亿镁的累计交易量以及旨在成功整合协议与代币holder的改进型代币经济模型， dYdX不再仅仅是一个去中心化交易所（DEX），它正在发展成为一个完整的市场基础设施层。
2025年将被铭记为一个里程碑，届时去中心化金融（DeFi）将从实验阶段转型为大型机构参与的可持续发展平台。根据最新发布的dYdX 2025生态系统报告，该协议已成功从追求短暂波动转向构建稳定、长期且可编程的流动性。
随着全球永续链上交易量接近 10 万亿镁， dYdX为深化集成、升级专业体验、构建稳健的回购模式而采取的战略举措，正在证明“去中心化华尔街”的理念正在逐步成为现实。
关键数字：1.55万亿镁和复苏故事。
该协议所有版本的总交易量达到1.55万亿镁。此外，报告还指出，过去一年来，该协议的交易量呈现U型复苏趋势。
在经历了交易量仅为160亿镁、市场横盘整理的平静第二季度后， dYdX在年底前迅速上涨。2025年第四季度交易量高达343亿镁，成为全年最活跃的季度。
这种复苏不仅仅是由于市场增长，还源于社群主导的市场映射器和自由交易计划的上线，帮助大饼- 镁和 SOL - 镁等关键资产实现了与中心化交易所(CEX) 同等的流动性。
2025 年的关键协议指标包括：
- 协议收入：自dYdX v4上线以来，交易费收入达 6470 万镁。
- Staking安全：已向保障dYdX Chain 网络安全的参与者发放了 4800 万镁的奖励。
- 市场扩展：市场数量上涨386 个，相当于上市资产上涨了200%。
- 用户采用率：持有dYdX 的地址数量同比上涨近 85%，目前已超过 98,100 个个人钱包。
代币经济学 2.0：代币回购周期现已投入运行。
多年来，DeFi治理代币的实用性一直是争论的焦点。2025年， dYdX通过扩展其dYdX回购计划给出了明确的答案。该回购计划最初是一个试点项目，如今已发展成为协议层面的回购机制，并由Treasury子DAO严格管理。
通过治理机制升级，尤其是第 313 号提案，社群投票决定将协议累计净收入的 75% 用于在公开市场上回购dYdX代币。这些代币不仅会销毁，还会Staking，以上涨网络的去中心化程度和安全性，从而产生连锁反应：
- 交易量上涨制作手续费上涨。
- 更高的手续费会导致更大规模的代币回购。
- 代币回购增加了dYdX的Staking量，上涨了网络安全，同时下降了流通供应。
截至2026年1月，该计划已回购并Staking了846万枚dYdX ，撰写本文时其总市值达172万镁。该机制有助于维持3.3%的稳定平均Staking收益率，从而在市场波动的背景下为长期holder制作可预测的收入来源。
Solana 现货与用户体验脱节。
2025 年最值得关注的技术进步之一是Solana原生现货交易功能的集成。此前， dYdX仅以永续交易而闻名，但随着现货交易功能的扩展，该协议现在可以服务于各种机构策略，例如市场间对冲和现货交易。
报告还重点指出，得益于直接在 Telegram 上运行的交易工具Pocket Pro Bot ，用户访问dYdX 的方式发生了显著变化。通过社交媒体平台直接触达交易者， dYdX大幅降低了准入门槛。这种方式使用户无需离开熟悉的社交媒体应用，即可随时管理仓位、监控图表和执行订单。
此外，“市场地图”计划赋予社群提出新资产，无需等待董事会批准。因此， dYdX可以迅速抢占先机，上线有潜力的新代币，成为新兴代币的首选平台。
标准组织架构：弥合差距
为了与中心化交易所(CEX) 竞争，下单处理速度和公平性至关重要，理想情况下应在 1 秒以内。2025 年报告指出， dYdX的基础设施将进行重大升级。
得益于订单录入网关服务 (OEGS)和指定提案人的部署，交易间的区块创建时间显著提升，稳定性显著增强。同时，通过将关键基础设施迁移到裸机物理服务器，Ops SubDAO下降每月运营成本从 35,000镁降至 6,000镁，并下降了高频交易者的延迟。
大型机构参与度的上涨，得益于dYdX与CoinRoutes、 CCXT和Foxify Trade等专业工具的深度集成。这些集成使投资基金和做市商能够将dYdX视为一个灵活的连接点，从而实现中心化交易所和去中心化交易所之间交易订单的无缝传输。
治理与子DAO时代：一台自治机器
2025年，该生态系统处理了创纪录的135项治理提案，展现了DeFi领域罕见的社群参与度。SubDAO模型现已全面投入运行，各个部门分别负责协议的不同领域：
- dYdX基金会：专注于战略协调和法律透明度。2025年，该基金会根据MiCA标准发布了一份白皮书，概述了在不断变化的欧洲法规背景下需要考虑的合规问题。
- 运营子DAO：负责dYdX链的技术支持，管理协议升级（v8.1）和验证者的公共仪表板。
- Treasury子DAO：管理Treasury资产从4500万DYDX扩展到超过8500万dYdX，同时还监督代币回购计划。
- dYdX Grants Ltd：重新启动运营，投入 1310 万dYdX用于资助研究、开发工具和有影响力的生态系统发展计划。
dYdX上涨：动力2000 万镁资金推动。
为动力新年，该生态系统上线了dYdX Surge——一项奖金池高达 2000 万镁的大型交易竞赛。与通常优先考虑“巨鲸”的传统竞赛不同，Surge 旨在鼓励可持续的流动性和跨多个市场的持续交易活动。
该项目取得了巨大成功，仅联盟渠道就上涨了170亿镁的额外交易额。到2025年底，联盟计划还将得到改进，为顶级合作伙伴提供高达50%的收入Chia，确保协议的增长能够Chia为系统建设做出贡献的平台和影响者。
展望 2026 年， dYdX基金会重申其信息：优先事项将从“不惜一切代价的增长”转变为“可持续地保持市场仓位”。
预计明年链上交易量将超过 10 万亿镁， dYdX将继续扩展其分销策略：促使移动机器人交易解决方案，上涨对机构的 API 支持，并点击合规性。展望 2026 年， dYdX拥有精简的成本结构、更高效的代币分发模式，以及接近大型中心化交易所性能的技术基础设施。对于关注“DeFi 与 CeFi 之争”的人来说，2025 年的报告清晰地表明，链上优势已成为现实，规模将达到 1.5 万亿镁——不再仅仅是理论。
