2026 年 1 月下旬，巨鲸们正将以太坊 (ETH) 拉向相反的方向。链上数据显示，大持有者积极轮动资金，而其他人则在价格下跌时囤积ETH ，这凸显了分配和长期持有之间日益激烈的拉锯战。
形成鲜明对比的是，市场压力持续打压第二大加密货币，该加密货币在过去一周下跌了超过 10%。
1月份市场承压之际，以太坊巨鲸们都在做什么？
BeInCrypto Markets的数据显示，以太坊已抹去了2026年初的所有涨幅。作为市值第二大的加密货币，以太坊今年迄今已下跌近5%，并且持续在3000美元下方徘徊。
截至发稿时，以太坊交易价格为 2,863.66 美元，在过去 24 小时内下跌了 2.69%。
以太坊 (ETH) 价格表现。来源： BeInCrypto Markets在此背景下，巨鲸的行为似乎日益分化。在增持方面，Lookonchain报告称，场外交易巨鲸地址 0xFB7 购买了价值 5613 万美元的 2 万枚ETH 。
过去五天里，同一头巨鲸累计购入了70,013枚ETH，价值约2.036亿美元。这种购入趋势并非始于今日。
据BeInCrypto此前报道，上周以太坊巨鲸单日增持了超过 35 万枚ETH 。此外，CryptoQuant 的数据显示，以太坊交易所的储备金持续下降。
这表明卖方供应减少，并强化了大型持有者正在将ETH从交易所转移到长期存储的观点。与此同时，大型持有者之间的资金轮动也十分明显。
特朗普总统支持的去中心化金融（DeFi）项目World Liberty Financial将其持仓从比特币（BTC）转移到以太坊，将93.77个WBTC（价值808万美元）兑换成2868个ETH。另一个巨鲸地址0xeA00抛售了120个BTC（价值1068万美元），并将其轮换成3623个ETH。
然而，并非所有巨鲸的活跃行为都预示着看涨。早期以太坊巨鲸钱包0xb5Ab在沉寂 9 年后，向Gemini存入了 5 万枚ETH ，价值 1.4525 亿美元。
“这个地址9年前从Bitfinex交易所提取了13.5万个ETH （约合1217万美元），当时ETH的价格约为90美元。目前的价格比那时上涨了32倍。今天转出5万个ETH后，这个地址仍然持有8.5万个ETH （约合2.44亿美元）。”分析师EmberCN补充道。
大量资金转移到交易所往往会引发人们对潜在抛售压力的担忧，因为这可能表明长期持有者正准备实现利润、重新平衡投资组合或重新配置资本。
Lookonchain 还重点关注了地址 0x3c9E 的抛售活动，该地址被誉为“高买低卖”的巨鲸。过去三天，该钱包以平均 2912 美元的价格抛售了 5500 个ETH，价值约 1602 万美元。值得注意的是，就在五天前，该地址还以接近 2984 美元的更高价格买入了 2000 个ETH 。
以太坊网络活动表明其潜在强度
尽管巨鲸行为不一，价格表现也较为疲软，但以太坊网络的基本面却发出了看涨信号。CryptoOnchain 指出，以太坊活跃地址的七日简单移动平均线已攀升至历史新高 718,000。
“至关重要的是，图表突显了价格走势和网络活动之间明显的看涨背离。尽管以太坊（ETH）的价格仍处于盘整阶段，但活跃参与者的数量却飙升，” 帖子中写道。
CryptoOnchain强调，此次上涨表明，即使在当前市场波动的情况下，以太坊的核心网络活动和实用性依然强劲。该分析还指出，过去类似的背离现象也曾预示着价格上涨的势头。
“无论是受 Layer-2 技术普及、DeFi 活动复苏还是散户投资者兴趣增长的推动，数据显示以太坊网络充满活力。市场可能很快就会开始重新评估ETH的价格，以反映这种破纪录的基本面增长，”分析师写道。
活跃用户数量创历史新高、交易所储备金不断减少以及技术指标的利好，都增强了以太坊的上涨潜力。然而，加密货币的整体趋势和宏观经济环境仍可能影响任何重大走势的时机。
