比特币再次接近另一个关键的链上拐点，一项关键盈利指标回落到市场历史上最痛苦的下跌趋势之一期间的水平。
CryptoQuant 分析师 Adler AM 的数据显示，比特币的净实现利润和亏损在达到近期高点后下降了约 97%，目前正接近于零的水平。
这种情况与 2022 年 6 月BTC从约 30,000 美元暴跌至近 16,000 美元之前的情况类似。
净已实现盈亏指标追踪比特币网络上基于链上成本的已实现利润与亏损之间的平衡。正值表示获利了结，负值则反映亏损驱动的抛售。
读数接近于零表明交易价格接近成本价，这说明利润已经耗尽，买卖双方达到平衡。
比特币抛售压力减弱，但买家仍持观望态度。
分析师指出，目前的状况类似于比特币在 2022 年主要暴跌之前的时期。在 2024 年末和 2025 年初，净实现损益飙升至 15 亿美元以上，反映出获利回吐过热阶段。
到2026年1月26日，这一数字已暴跌至约6000万美元，基本持平于零线。2022年，类似的回落至零线并未标志着触底。
相反，该指标继续走低，进入深度负值区域，随着价格再下跌 50%，跌至约 -3.5 亿美元。
阿德勒指出，目前的零点读数不应被解读为看涨反转信号。相反，它代表着获利回吐的抛售压力基本消失，但新的需求尚未出现，市场暂时停顿。
链上数据显示，目前市场更多地受到卖方缺席的支撑，而不是受到强劲买盘的支撑，这种脆弱的平衡在历史上风险规避环境下更容易被打破。
尽管存在警告信号，但比特币大户仍然获利，按余额规模划分的实际价格数据显示，所有主要巨鲸群体的价格仍然远高于其平均购入成本。
持有 100 至 1,000 个BTC的用户已实现价格最高，接近 69,900 美元，按当前价格计算，估计可获得约 25% 的利润缓冲。
其他大型群体，包括持有 10-100 个BTC的钱包和持有超过 10,000 个BTC的钱包，平均入场价格接近 48,000 美元和 51,000 美元，这意味着未实现的收益为 70% 到 80%。
这有助于解释为何即使价格已从近期高点大幅回落，也没有出现恐慌性抛售。
比特币价格跌破 8.8 万美元，波动性加剧
截至发稿时，比特币价格约为 87,756 美元，在过去 24 小时内下跌了约 1.1%，在过去一周内下跌了 5.7%。
然而，交易量环比飙升超过 160%，达到 531 亿美元，表明随着交易员在市场波动中重新调整仓位，交易活动有所增加。
宏观压力加剧了这种不安情绪，因为美国总统唐纳德·特朗普威胁说，如果渥太华加强与中国的贸易关系，将对任何加拿大产品征收 100% 的关税，而且有关美国政府可能停摆的传言再次出现。
此举在短短几个小时内引发了超过 3.2 亿美元的杠杆多头头寸清算。
此外， CoinShares 报告称，上周数字资产投资产品资金流出 17.3 亿美元。
在这些资金流出中，与比特币相关的产品占了 10.9 亿美元，其中大部分来自美国基金。
交易所订单簿数据显示，抛售交易量变化不大，表明抛售受到控制。
分析人士表示，流动性依然稳定，尚未出现连锁投降的迹象。
