【问题】Lido V3：夺回 270 万 ETH 的策略 作者：Ponyo - Lido V2 的统一设计未能满足质押者的多样化需求。自 2023 年年中以来，质押市场增长了 73%，而 Lido 的增长率仅为 34%。这 270 万 ETH 的流失意味着每年约 2000 万美元的机会成本。资金流出主要集中在原生质押（850 万 ETH）和竞争对手 LST（450 万 ETH）上。然而，追求收益（APR Maxi）的用户群体仅将 Lido 用作 EigenLayer 和 LRT 的资金流入渠道，失去了其增值层的功能。V3 旨在解决这三个用户群体的所有需求。 - V3 从结构上解决了流动性质押的核心权衡问题。之前的流动性质押系统被迫采用统一的风险池。 V3 版本引入的 stVault 是一项定制化质押服务，用户可以自行选择运营商、费用结构和风险承受能力。用户可以通过发行 stETH 来为其 Vault 头寸获取流动性，也可以像原生质押一样进行操作，而无需发行 stETH。 然而，风险隔离存在结构性局限性。虽然在正常运营情况下 Vault 的风险保持隔离，但在极端市场情况下，损失会通过强制再平衡机制转移到核心池。在这方面，V3 版本的风险隔离度被评为 95%。 V3 版本为 Lido 重新夺回其之前忽略的三个细分市场奠定了基础。原生质押用户可以在不牺牲流动性的情况下获得控制权，机构可以建立资产隔离和合规系统，而寻求收益的用户可以通过利用 Lido 作为基础层来获得可组合性。目前仍有 70% 的以太坊未被质押，V3 版本为 Lido 恢复和扩大其失去的市场份额提供了战略基础。 📱完整文章（帖子） 🌎完整文章（网站） FP 网站 | Telegram（英文/韩文） | X（英文/韩文）