以太坊价格预警：看涨指标暴跌90%，1500美元风险显现

以太坊价格在1月下旬遭遇大幅抛售后，目前已显现企稳迹象。过去24小时内， ETH反弹约4.6%，此前一度跌至2160美元附近。从表面上看，这似乎是在更广泛的下降楔形形态内出现的一次反弹。

但链上数据则呈现出更为谨慎的态势。虽然看涨结构尚未完全瓦解，但长期持有者的行为和盈亏指标均有所减弱。这些因素共同表明，此次反弹可能缺乏强劲的势头。如果这些趋势持续下去，以太坊仍可能面临新一轮下跌的风险，甚至可能跌至 1500 美元。

37% 的价格下跌未能打破既有模式，但这里面另有隐情。

自1月中旬以来，以太坊价格已下跌近37%，跌至2160美元左右的低点。此次下跌是在出现明显的看跌背离之后发生的。

1月6日至1月14日期间，ETH创下新高，而相对强弱指数（RSI）却创下新低。RSI以0-100的数值衡量市场动能。当价格上涨而RSI走弱时，表明买盘压力减弱。这种背离通常预示着趋势反转，以太坊也随之出现了相应的反应。

尽管价格大幅下跌，但仍维持在下降楔形形态内。下降楔形形态是指价格在不断收窄的趋势线内创出更低的高点和更低的低点。它通常是一种看涨形态，表明抛售压力正在减弱。

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因此，从结构上看，以太坊并没有完全崩溃。然而，更重要的东西已经减弱：长期持有者的信心。

Hodler净持仓变化指标追踪长期投资者是在增持还是卖出。1月18日，30天净持仓变化峰值接近+338,708 ETH，表明市场出现强劲的增持。

到2月2日，这一数字已暴跌至约40953 ETH，跌幅近90%。

这意味着长期持股者在回调期间大幅减少了买入。当坚定持股者在价格下跌时不继续加仓，通常表明市场尚未触底。只有当长期持股者在价格下跌时仍持续加仓，才能形成强劲的底部。而目前这种情况并未发生。

账面利润和外汇转移显示，上涨行情正在被抛售。

第二个警告来自以太坊的未实现净利润/亏损 (NUPL) 和交易所转账数据。

净盈亏比 (NUPL) 衡量的是投资者账面上的盈亏情况。它将当前价格与平均买入价格进行比较。当 NU​​PL 较高时，大多数投资者处于盈利状态；当 NUPL 为负值时，许多投资者则处于亏损状态。

1 月下旬，以太坊的 NUPL 从 0.25 左右跌至 2 月 1 日的 0.007 左右。这表明利润几乎消失殆尽，但并未完全消失。

然而，从一年的时间来看，NUPL 距离真正投降还很远。

2025年4月，NUPL跌至-0.22美元，这标志着市场极度恐慌和恐慌性抛售。此后， ETH价格从约1472美元飙升至4829美元，涨幅约为228%。如今，NUPL的价格远未达到当时的水平。

这表明大规模的投降式下跌尚未发生。在形成持久的底部之前，价格可能仍有进一步下跌的空间。

交易所转账数据也加剧了这种风险。1月下旬的下跌期间，转账数量（而非代币数量）降至每天约23,000至24,000笔。这表明在低点附近抛售压力有所减轻。但在2月1日至2日的反弹期间，转账数量跃升至37,000笔以上。

这相当于一天内上涨超过 50%。这意味着许多持有者（可能是投机者）利用这波反弹将ETH转移到交易所，很可能是打算卖出。每次反弹都引发转账激增，表明涨势正在分散，而不是累积。

这种模式凸显了投机交易者和长期资本之间日益扩大的鸿沟。

Blockchain Builders Fund 的联合创始人吉尔·罗森在接受BeInCrypto独家采访时描述了这种分裂：

“资金流动分为两大类。一类是机构资本，它们开始大量投资加密货币，涵盖所有资产类别；另一类是散户资本。机构资本始终以宏观视角出发，即使市场发生变化，加密货币仍然被视为风险资产。与此同时，短期投机资本在第四季度激增，”他强调说。

这种行为导致上涨势头疲软。

以太坊价格水平表明，1500 美元价位再次成为可能。

尽管结构依然稳固，但市场信心有所减弱，以太坊的价格水平现在比指标更为重要。第一个关键支撑位在 2250 美元附近。在反弹之后，该价位曾起到短期底部的作用。

低于此价位，2160 美元仍然是关键支撑位。该价位是近期低点，更接近下降楔形的下边界。如果价格确认跌破该区域，将削弱以太坊的看涨结构。

如果 2160 美元关口以及下楔形趋势线均失守，则风险将下探至 1540 美元区域，这是一个重要的斐波那契扩展位。这种程度的下跌也将使 NUPL 更接近历史投降价位，并逼近 2025 年 4 月附近的区域。

这可能预示着更深层次的重置即将发生。从积极方面来看，以太坊必须重回 2690 美元才能扭转局面。该价位是重要的斐波那契阻力位，也是之前的下跌区域。

只有持续突破 2690 美元才能表明买方重新掌控市场。在此之前，2250 美元至 2690 美元之间的反弹很可能面临巨大的抛售压力。只要ETH继续被困在这个区间内，每一次反弹都可能成为又一次的退出机会。