John Zettler：2026年对DeFi金库至关重要，传统资产管理公司将难以与之竞争，流动性从根本上与收益率挂钩 | Empire

02-04

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重点总结

预计 2026 年将是 DeFi 金库发展的关键一年，预计将显著成长。
DeFi金库的基础设施已经到位，为快速扩张奠定了基础。
金库是 DeFi 之上的一个层，它允许机构将金融产品与合规性和风险控制措施打包在一起。
在 DeFi 中，流动性和收益从根本上是连结在一起的，这会影响使用者体验和产品设计。
DeFi 的发展趋势是朝著更灵活、多协议和多链的解决方案迈进。
beta 的强大之处在于其多协定、多链方法，从而增强了简洁性和聚合性。
传统资产管理公司将在 2026 年前进入 DeFi 领域，但它们可能难以有效竞争。
DeFi 可以被视为一种后端服务，它与传统金融科技相辅相成，而不是相互竞争。
将 DeFi 整合到用户友好的金融科技应用程式中，可以简化用户体验。
各种协议正越来越多地尝试透过开发自己的储存库基础设施来实现垂直整合。
DeFi 的成功取决于与传统金融体系的融合，而不是作为独立替代方案存在。
去中心化金融的风险可分为三大类：坏帐风险、流动性风险、智慧合约风险。
随著 DeFi 走向主流，DeFi 总锁定价值 (TVL) 预计将爆炸式增长。
金库将作为受监管机构与 DeFi 互动的一种合规工具。
Kraken正在积极地将其交易所进行混合改造，以整合新的DeFi产品。

嘉宾介绍

John Zettler 现任Kraken收益产品总监，负责领导公司的收益业务，包括质押、稳定币和 DeFi 策略。此前，他曾在 Coinbase 担任质押产品负责人，并共同创立了 cbETH，这是一种流动性极强的质押代币，曾助力 Coinbase 实现超过 10 亿美元的年度经常性收入。在投身加密货币收益产品领域之前，John 创立了 RARE Art（首批面向数位艺术家的 NFT 交易平台之一）和 Commandiv（美国首个加密货币和股票交易平台）。

DeFi金库的未来

「2026年将是DeFi金库发展的关键一年，预计将出现显著增长。」——约翰·泽特勒
「DeFi金库的基础设施已经到位，为快速成长奠定了基础。」—约翰·泽特勒
「随著更多公司采用金库策略，DeFi收益产品的成长速度将会加快。」—约翰·泽特勒
金库是 DeFi 之上的一个层，它允许机构将金融产品与合规性和风险控制措施打包在一起。
「金库是在此基础上建构的一层，它允许机构、金融科技公司、交易所，以及任何拥有用户或资本并希望向客户提供金融产品的人，将DeFi层的最佳特性与任何合规要求、风险控制措施以及他们想要的风险回报特征打包成收益产品。」——约翰·泽特勒
「打造一款优秀的保险库产品，需要优化各种用户偏好和风险。」——约翰·泽特勒
「在去中心化金融（DeFi）领域，流动性和收益率从根本上是紧密相连的。」——约翰·泽特勒
「DeFi的收益来自链上借款人，他们提取USDC等稳定币用于各种用途。」——约翰·泽特勒

机构采纳与整合

「2026年对DeFi领域的金库来说将是意义非凡的一年。」——约翰·泽特勒
「DeFi的发展趋势将朝著更灵活、多协议和多链的解决方案迈进。」——约翰·泽特勒
「Beta 的强大之处在于其多协议、多链的方法，这增强了简洁性和聚合性。」——约翰·泽特勒
「Aave率先实现了大规模借贷，而Morpho则推出了模组化借贷模式。」——约翰·泽特勒
「随著传统资产管理公司寻求向链上产品多元化投资，加密货币领域的风险管理人员这一群体正在迅速壮大。」——约翰·泽特勒
「永远不会有一家机构能够管理世界上所有的资产，这凸显了资产管理多元化的必要性。」——约翰·泽特勒
「协议正越来越多地尝试透过开发自己的储存库基础设施来实现垂直整合。」——约翰·泽特勒
「专注于自身专长的策展人将胜过那些试图垂直整合到资料库基础设施中的策展人。」——约翰‧泽特勒

DeFi 作为后端服务

「DeFi可以被视为一种后端服务，它与传统金融科技相辅相成，而非相互竞争。」——约翰·泽特勒
「DeFi正日益成为一种简化用户互动的后端服务。」——约翰·泽特勒
「DeFi的成功取决于与传统金融体系的融合，而不是作为独立替代方案存在。」——约翰·泽特勒
「透过与现有平台集成，DeFi 可以提供具有竞争力的收益和卓越的产品体验。」—约翰·泽特勒
「Kraken的收益产生方式与BlockFi和Celsius等平台有著根本的不同，因为它具有透明性和非托管性。」——约翰·泽特勒
「采用多协议、多链策略是实现更高风险调整后收益的更明智、更具策略性的方式。」——约翰·泽特勒
「由于超额抵押贷款和有序清算流程，DeFi 行业在 2022 年市场低迷期间保持稳定。」——约翰·泽特勒
「近期中心化金融（CeFi）领域的失败案例恰恰凸显了产业透明度的重要性。」——约翰‧泽特勒

DeFi中的风险管理

「去中心化金融的风险可分为三大类：坏帐风险、流动性风险、智慧合约风险。」—约翰‧泽特勒
「网路安全风险确实存在，但对于成熟的协议而言，其威胁较小。」——约翰·泽特勒
「流动性风险指的是需要时从金库中提取资产的能力，这因协议而异。」——约翰·泽特勒
「当抵押品价值下降速度超过贷款偿还速度时，就会出现坏帐风险，从而给协议带来潜在损失。」——约翰·泽特勒
「分散投资于低品质资产可能比将资产集中投资于安全协议更糟糕。」——约翰·泽特勒
「DeFi 中不同的金库拥有不同的基础设施和风险状况，这会影响它们的安全性和功能。」——约翰·泽特勒
「即使在健康的市场中，恐惧和不确定性也会导致流动性问题。」——约翰·泽特勒
「在去中心化金融（DeFi）领域，多元化投资至关重要，它可以降低市场波动带来的风险。」—约翰·泽特勒

DeFi 和传统金融的未来

「传统资产管理公司将在2026年前进入DeFi领域，但它们可能难以有效竞争。」—约翰·泽特勒
「DeFi计划策展人需要争夺用户群体，必须与信誉良好的机构建立合作关系才能取得成功。」——约翰·泽特勒
「DeFi领域的分配合作伙伴通常会拿走金库产生的绝大部分费用。」——约翰·泽特勒
「为去中心化金融（DeFi）建立基础设施比直接与大型交易所竞争更具可行性。」——约翰·泽特勒
「将DeFi整合到用户友好的金融科技应用中，可以简化用户体验。」——约翰·泽特勒
「随著DeFi走向主流，其总锁定价值（TVL）预计将爆炸式增长。」——约翰·泽特勒
「DeFi 中的借贷需求和收益率之间的平衡机制类似于价格飙升定价。」——约翰·泽特勒
「DeFi 的用户群历来较小，但随著参与度的提高，这种情况将会改变。」——约翰·泽特勒

Kraken的策略方向

「Kraken正在开发一系列面向链上DeFi的产品。」—约翰·泽特勒
「来自加密货币领域资深人士的合作和投入是Kraken的一项关键优势。」——约翰·泽特勒
「金库将成为各种金融科技平台的重要功能。」——约翰·泽特勒
「使用者体验应优先考虑风险管理选项的灵活性。」—约翰·泽特勒
「由于分销所有权方面的差异，传统金融业可能难以与成熟的加密货币公司竞争。」——约翰·泽特勒
「贝莱德对通路的控制方式与嘉信理财等公司不同。」——约翰‧泽特勒
「加密货币市场和传统资本市场最终将融合为一个统一的资本市场。」——约翰·泽特勒
「代币激励机制已经从支付流动性费用转变为支付分发费用。」——约翰·泽特勒

代币激励和用户吸引力

「代币激励在吸引用户使用不同平台方面发挥著至关重要的作用。」——约翰·泽特勒
「有些平台提供的丰厚代币奖励可能与用户预期不符。」——约翰·泽特勒
「无论采取何种短期策略，最终胜出的还是最好的产品。」——约翰·泽特勒
「去中心化金融的风险可分为三大类：坏帐风险、流动性风险、智慧合约风险。」—约翰‧泽特勒
「网路安全风险确实存在，但对于成熟的协议而言，其威胁较小。」——约翰·泽特勒
「流动性风险指的是需要时从金库中提取资产的能力，这因协议而异。」——约翰·泽特勒
「当抵押品价值下降速度超过贷款偿还速度时，就会出现坏帐风险，从而给协议带来潜在损失。」——约翰·泽特勒
「分散投资于低品质资产可能比将资产集中投资于安全协议更糟糕。」——约翰·泽特勒

DeFi 与金融科技的演变

「DeFi 中不同的金库拥有不同的基础设施和风险状况，这会影响它们的安全性和功能。」——约翰·泽特勒
「即使在健康的市场中，恐惧和不确定性也会导致流动性问题。」——约翰·泽特勒
「在去中心化金融（DeFi）领域，多元化投资至关重要，它可以降低市场波动带来的风险。」—约翰·泽特勒
「随著DeFi走向主流，其总锁定价值（TVL）预计将爆炸式增长。」——约翰·泽特勒
「DeFi 中的借贷需求和收益率之间的平衡机制类似于价格飙升定价。」——约翰·泽特勒
「DeFi 的用户群历来较小，但随著参与度的提高，这种情况将会改变。」——约翰·泽特勒
「2026年对于加密货币领域的建构者来说将是至关重要的一年。」——约翰·泽特勒
「金库将作为受监管机构与去中心化金融（DeFi）互动的一种合规工具。」——约翰·泽特勒

Kraken的杂交策略

「Kraken正在积极整合其交易所，以纳入新的DeFi产品。」—约翰·泽特勒
「Kraken未来有很多令人兴奋的产品计划。」——约翰·泽特勒
「DeFi正变得越来越注重后端，并与金融科技融合。」——约翰·泽特勒
「Kraken的收益产生方式与BlockFi和Celsius等平台有著根本的不同，因为它具有透明性和非托管性。」——约翰·泽特勒
「采用多协议、多链策略是实现更高风险调整后收益的更明智、更具策略性的方式。」——约翰·泽特勒
「由于超额抵押贷款和有序清算流程，DeFi 行业在 2022 年市场低迷期间保持稳定。」——约翰·泽特勒
「近期中心化金融（CeFi）领域的失败案例恰恰凸显了产业透明度的重要性。」——约翰‧泽特勒