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2026年2月4日，参议院民主党人将举行首次专门讨论加密货币市场结构的闭门会议。讨论的重点是美国应如何监管包括加密货币、稳定币和代币化产品在内的数位资产。
在这次会议召开之前，相关立法多年来一直停滞不前，机构之间也存在分歧，政治上也存在分歧，主要围绕数位资产的分类和监管方式。虽然共和党主导了近期大部分加密货币立法，但民主党经常就消费者保护、金融稳定以及非法金融风险等问题提出反对意见。
这次内部会议标志著程序上的转变。民主党参议员不再透过公开听证会或监管执法来解决加密货币政策问题，而是选择私下讨论。光是这一转变就可能对国会2026年如何处理数位资产立法产生影响。
美国对加密货币监管采取碎片化策略
比特币和以太币等加密货币在2010年代迅速普及。它们的成长速度超过了美国相关法律框架的完善速度。监管主要依赖美国证券交易委员会和商品期货交易委员会的执法行动，而非全面的立法。
美国证券交易委员会（SEC）认为，根据现行法律，许多代币符合证券的定义。美国商品期货交易委员会（CFTC）则对比特币等大宗商品拥有监管权。由于两机构之间缺乏明确的法律界限，导致了法律纠纷、合规标准不一致以及市场参与者的不确定性。
多家加密货币公司已将业务迁至美国境外，理由是监管政策不明朗。产业组织警告称，缺乏明确的规则限制了国内的投资和发展。
民主党对数位资产的怀疑态度
许多民主党议员对加密货币持谨慎态度。伊莉莎白沃伦是其中最直言不讳的批评者之一，她认为加密货币市场会使消费者面临诈欺风险，助长非法金融活动，不受标准银行安全保障的约束。
在拜登执政期间，民主党的优先事项包括金融稳定、制裁执行和气候影响。比特币挖矿的能源消耗成为经常受到批评的焦点。通常与美元挂钩的稳定币被比喻为不受监管的存款产品。
这些观点使民主党与共和党产生了分歧，共和党将加密货币视为金融创新议题。这种分歧延缓了旨在明确监管权限和市场结构的立法进程。
FIT21、CLARITY法案和立法僵局
2024年，众议院以两党支持通过了《 21世纪金融创新与科技法案》（FIT21） 。该法案旨在明确指出数位资产何时被视为证券，何时被视为商品。
在参议院，诸如《 CLARITY法案》等相关提案遭遇了延误。该法案旨在明确美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）之间的管辖权，为代币发行方制定资讯揭露标准，并建立交易平台规则。
民主党参议员对多项条款提出异议，包括限制公职人员的道德规范、控制稳定币殖利率、防止市场操纵的保障措施。因此，委员会的审议被延后到2025年底。
2026年2月闭门会议
2月4日的会议是参议院民主党人首次以党团会议的形式私下召开会议，讨论加密货币市场结构。埃莉诺·特雷特率先报道了这次会议。
此前，白宫主持召开了一次银行业高层与加密货币公司之间的会议，但未能达成共识。一位与会者表示，此次讨论主要由机构利益主导，散户用户的参与度很低。
民主党人目前正在审查《CLARITY法案》、《数位商品基础设施法案》（由参议院农业委员会提出）以及两院正在审议的稳定币提案。
关键问题包括代币如何分类、某些迷因币是否应纳入商品规则以及稳定币发行者应如何受到监管。
代币分类和监管边界
其中一个核心问题是，美国法律如何定义数位代币。目前的提案根据网路成熟度和发行方控制权来区分投资合约和去中心化资产。
在此框架下，一些迷因币和实用型代币一旦符合去中心化标准，将被视为商品。届时，监管权将移交给美国商品期货交易委员会（CFTC）。
民主党人一直寻求更严格的定义，以防止发行人透过技术性主张规避证券法规。闭门会议让参议员们在不受公众压力的情况下交流立场。
稳定币与收益率限制
稳定币的市场规模约为1500亿美元。它们被广泛用于交易、支付和去中心化金融活动。
银行认为，允许稳定币发行方提供收益会与缺乏同等监管的存款形成竞争。加密货币公司则反驳说，稳定币运行在具有即时透明度的公共区块链上。
民主党议员质疑，收益型稳定币是否应该受到限制或接受类似银行的监管。这个问题仍然是两党达成协议的最大障碍之一。
选举压力和政治背景
这次会议召开距离2026年11月的中期选举不到一年。任何加密货币相关立法都需要参议院60票通过，这意味著民主党的支持不可或缺。
专注于加密货币的政治行动委员会在2024年选举周期中花费了超过1亿美元。来自科技重镇的几位立法者现在面临选民的压力，要求他们支持制定更明确的规则。
民主党人举行内部会议，可能是希望在与共和党人恢复谈判之前，统一他们的策略。
这对美国市场和竞争力意味著什么
明确的联邦法规可以减少对执法行动和法院判决的依赖。市场参与者认为，可预测的标准将有助于合规性和风险管理。
其他地区已取得进展。欧盟的加密资产市场框架提供了许可规则和消费者保护措施。亚洲一些司法管辖区也推动了数位资产监管体系。
美国的政策选择会影响全球标准。一个明确的框架既可以支持合法活动，又能加强对非法使用的监管。
消费者保护与市场诚信
近年来，多家大型加密货币公司的倒闭凸显了托管、资讯揭露和治理方面的缺陷。民主党人一直强调需要采取措施保护散户用户。
闭门会议提供了一个机会，可以评估现有提案是否解决了托管标准、准备金揭露和利益冲突控制问题。
如何平衡制度影响力与零售业安全保障仍然是民主党议员关注的核心议题。
接下来会发生什么事？
如果讨论能够减少内部分歧，参议院银行委员会的审议工作最快可能在2026年3月恢复。如果领导层达成一致，则将提交全体会议审议。
观察家将关注参与谈判的立法者的声明，包括曾参与两党加密货币谈判的科里·布克。
双方立场不一致可能会导致立法程序延后到选举周期之后。
结论
2026年2月的闭门会议本身并不会改变美国的加密货币法律，但它确实改变了参议院民主党人处理这一问题的方式。该党首次透过内部政策讨论来探讨数位资产市场结构，而不是采取被动的反对态度。
这个过程至关重要。监管的清晰度取决于各机构和各方之间的共识。无论最终结果是出台新的立法还是继续拖延，这次会议都反映出，市场正朝著结构化互动的方向转变，而此前多年来，该市场一直缺乏明确的法律框架。
资料来源：
- Coingeek ：美国市场结构障碍
- CryptoRank ：参议院民主党人计划就美国加密货币市场结构举行闭门会议
- X Post ：Eleanor Terrett 的 SCOOPLET
