Strategy公司刚刚公布了2025年第四季度124亿美元的亏损。消息一出，该公司股价在一个交易日内暴跌18%。股价下跌的主要原因是其巨额比特币持有量未实现亏损。
这是该公司第四次对其数字资产采用公允价值会计处理。去年同期，Strategy公司亏损6.708亿美元。而本季度，稀释后每股亏损为42.93美元。
该公司还公布了174亿美元的营业亏损，高于去年的10亿美元。这笔亏损全部来自数字资产的损失。
Strategy公司目前拥有23亿美元现金，而一年前仅为3810万美元。现金增长主要来自新设立的美元储备，该储备旨在支付未来两年半的股息和利息。
比特币总市值突破713,502，融资额增加数十亿美元
Strategy在2025年筹集了253亿美元。这使其连续第二年成为美国所有上市公司中最大的股权发行商。
截至2月1日，该公司持有的比特币数量已达713,502枚。仅1月份就新增了41,002枚比特币。公司首席执行官Phong Le表示，他们专注于发展STRC，并提高普通股股东的每股比特币收益。
Phong表示：“STRC目前的市值已达34亿美元。即使比特币价格下跌，其市值也一直保持在100美元左右。目前的股息率为11.25%。为了保持股息率的稳定，该股息率每月都会进行调整。”
负责财务方面的安德鲁·康表示：“公允价值会计、未实现收益的税务明细以及信用评级的恢复对我们今年的业绩有所帮助。此外，我们还推出了五只优先股IPO，并建立了22.5亿美元的储备金以保障股息发放。”
董事长迈克尔·塞勒补充道：“我们着眼于比特币的长期发展。STRC帮助投资者获得更多比特币，而MSTR则在比特币价格下跌时吸收冲击。这两部分协同运作，使Strategy保持稳健。”
软件收入小幅增长，但支持业务萎缩
2025年第四季度总收入达1.23亿美元，较上年同期增长1.9%。订阅服务收入为5180万美元，增长62.1%。许可和订阅收入为5960万美元，增长26.3%。
但产品支持收入降至4850万美元，下降了16.9%。其他服务收入为1490万美元，略有下降。毛利润为8130万美元，毛利率为66.1%，低于上年的71.7%。
从账面数据来看，比特币表现强劲。该公司全年BTC收益率为 22.8%，完全符合预期。此外，该公司还总共获得了 101,873 枚比特币。
按照年底约 87,515 美元的价格计算，这相当于比特币价值增加了 89 亿美元。Strategy 表示，其平均买入价格为 76,052 美元，而 1 月 30 日的市场价格约为 83,740 美元。
股票发行为股息和优先股销售提供资金
该战略在2025年第四季度筹集了56亿美元，并在2026年1月1日至2月1日期间又筹集了39亿美元。其中最大一部分来自普通股发行。ATM计划在第四季度筹集了44亿美元，随后在2026年初又筹集了34亿美元。该公司在该计划下仍有81亿美元可供使用。
优先股方面，STRK在第四季度募集了3380万美元，之后又募集了340万美元。STRF在第四季度募集了9950万美元。STRD募集了1.366亿美元，而STRC在第四季度募集了1.576亿美元，并在1月至2月期间募集了高达4.21亿美元。该公司仍有36亿美元可用于发行STRC。
2025年11月，Strategy公司还为其股票STRE进行了欧洲IPO。此次IPO筹集了6.2亿欧元，按1.1561的欧元兑美元汇率计算，约合7.168亿美元。该公司将股票定价为每股80欧元，共售出775万股。
STRC的股息自成立以来每月都在增长。7月和8月，股息率为9.00%，每股派息0.80美元。2月份，股息率跃升至11.25%，每股派息0.94美元。
用于支付这些股息的美元储备目前持有22.5亿美元，足以支付大约两年半的股息。Strategy表示，将根据市场状况和自身现金需求调整储备金额。
