TL;DR：到底发生了什么事？ 1. 长期持有者亏本抛售（长期损益比 < 1） 2. 机构投资人正在撤离（ETF 资金流出，MSTR 暴跌） 3. 技术支撑位被突破（跌破 MVRV 平均值和 -0.5σ） 4. 宏观经济逆风（美元强势，联准会无政策转向） 5. 市场情绪已达到 2022 年崩盘水准（恐惧与贪婪指数 = 5） 完美风暴，匿名。