比特币重回7万美元上方，期货和期权指标显示“极度恐慌”
尽管比特币 (BTC) 已从近期暴跌中有所回升，并重新回到 7 万美元（约合 1.2144 亿韩元）上方，但衍生品市场依然弥漫着极度焦虑的情绪。尤其是大规模清算和杠杆需求下降的后续影响表明，比特币价格的进一步上涨势头可能在短期内受到限制。
比特币价格回升至 7 万美元以上，但投资者情绪依然不明朗。
比特币价格自上周五触及 61,500 美元（约合 8809 万韩元）的低点以来，已上涨约 17%，本周回升至 70,000 美元附近。然而，市场依然波动剧烈。期权偏斜（看跌期权需求与看涨期权需求之比）已飙升至 20%，表明投资者担忧再次发生大规模抛售。
过去十天里，比特币期货头寸被清算的总价值达 18 亿美元（约合 2.6343 万亿韩元），市场担心一些对冲基金和做市商可能遭受了重大损失并被迫退出。
杠杆需求下降……“信心依然不足”
上周比特币期货市场的未平仓合约量维持在 527,850 BTC，与前一周基本持平，但合约的美元价值同期下跌了 20%。这一跌幅与比特币价格的跌幅大致吻合，表明即使价格持续下跌，一些看涨的投资者仍在增持仓位。
然而，作为一项关键衍生品指标的“基准期货溢价（期货与现货收益率的年化差额）”已降至每年约2%。这是过去一年来的最低水平，表明对杠杆多头头寸的需求显著下降。通常，中性情况下，溢价在每年5%至10%之间较为合理。
期权市场也发出“极度不确定性”警告
比特币期权市场也显示出强烈的下行担忧。主要交易所Deribit的两个月期看跌/看涨期权偏斜率达到20%，反映出前所未有的焦虑情绪。这一数字远高于去年11月21日的11%，当时比特币价格从111,177美元暴跌28%。
由于缺乏明显的市场下行催化剂，投资者情绪走弱，这很可能是由于潜在的不确定性和不信任感加剧所致。有关某大型交易所、做市商或对冲基金正面临严重流动性危机的传言，进一步加剧了市场的不稳定性。
情况好转可能需要一段时间。
多项衍生指标显示，目前市场弥漫着“极度恐慌”。即使比特币短期内突破7万美元，市场信心的恢复也需要时间。尤其与去年10月10日创纪录的46.5亿美元（约合6.806万亿韩元）抛售潮相比，当前的情况更是如此。去年10月10日发生的抛售潮规模巨大，但抛售压力持续而缓慢。
总体而言，比特币要想继续反弹，做市商和巨鲸投资者的杠杆需求必须回升。然而，期权指标和期货溢价的走弱强烈反映出市场谨慎的情绪。目前来看，谨慎的交易策略预计将继续盛行。
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由于比特币期货和期权市场弥漫着极度恐慌情绪，投资者必须能够解读“市场结构”，而不仅仅是价格。
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