美国大型投资银行花旗集团已将加密货币交易所 Coinbase (COIN) 的目标股价从 505 美元下调至 400 美元。根据 CoinDesk 报道，花旗集团指出，交易量下降、机构投资者活动放缓以及美国加密货币立法通过的不确定性是此次下调评级的主要原因。
去年7月，花旗银行将Coinbase的目标股价上调至505美元，当时Coinbase的股价创下约450美元的历史新高。然而，随著近期市场交易量明显放缓，市场对该公司短期获利成长动能的预期似乎有所降低。
Coinbase 的表现高度依赖交易量。如果比特币和主要山寨币的波动性下降，机构交易活跃度降低，其获利能力将迅速受到影响。分析师特别指出，随著现货 ETF 资金流入放缓和投资者情绪减弱，交易所业务的杠杆效应正在受到限制。
然而，花旗银行维持了对 Coinbase 的「买入/高风险」评级。这反映了该公司短期内业绩可能放缓的可能性，但也显示其中长期成长前景依然乐观。
报告指出，美国加密货币市场结构法案《CLARITY法案》的进展是推动Coinbase股价回升的关键因素。该法案的通过有望明确代币作为证券和商品之间的区别，减轻交易所面临的监管风险，并可能促使机构资本重新流入。监管不确定性的消除很可能成为Coinbase股价反弹的转捩点。
此目标评级下调更多地被解读为“速度调整”，而非结构性负面讯号。交易所业的特性决定了，在繁荣时期，业绩和股价会飙升；而在衰退时期，波动性则会加剧。花旗维持高风险评等的决定正是反映了这个特点。
归根究底，Coinbase 的发展方向很明确。一旦监管改革与交易活动趋于一致，其成长动能可能重燃。关键不在于成长前景，而在于时机。美国国会的立法日程和市场交易量的恢复预计将决定其未来的股价走势。
