2024 年 7 月价格为 6 万美元的比特币与今天价格为 6 万美元的BTC截然不同。 2024年7月，特朗普在遭遇暗杀未遂后举起拳头，这被视为巩固其总统地位的举动，当时市场普遍认为这是极利好。#比特币 立即开始将此因素计入价格。 2024年初，现货比特币ETF刚刚获得批准，新一波机构资本终于能够进入BTC。 2024年7月，Microstrategy的市值约为2，并积极增持比特币。2024年末，他们的买入速度更是近乎疯狂。 2024年，比特币作为对冲通胀工具的说法依然十分有力。当时的Optimism空前高涨，人们对比特币的未来充满无限憧憬。我们正处于价格发现阶段，25万美元的目标价位远比零价位显得更加现实。 2026年，特朗普当选总统的可能性已被市场充分消化，人们对他的信心已经减弱。 2026年，现货比特币ETF自1月中旬以来已流出29亿美元，自2025年底以来已流出约80亿美元。机构资本正在撤离，而不是带来全新的买入资金。 2026 年，Microstrategy 的股价严重下跌，其市净率经常在 1.0 左右徘徊，而他们的指导意见称，如果股价跌至 1.0，他们将不再稀释股东权益来购买更多比特币。 从2025年末到2026年，对冲通胀的策略难以奏效。股票和大宗商品价格呈抛物线式上涨，而比特币却屡遭暴跌。这同时对投资者信心造成了重大打击。当其他所有资产类别都在飙升，唯独你关注的资产价格没有上涨时，许多人会抛售亏损的资产，转而追逐盈利的资产。 如今，比特币曾经的极度Optimism已经消退，原因有很多，正如上文所述。历史高点已经过去，要重回巅峰还有很长的路要走。市场需要新的催化剂和新的买家。比特币此前也曾克服过类似的困境，但当时的潜在回报也远高于现在。6万美元的比特币与3千美元或1.5万美元低点的比特币投资截然不同。当时的市盈率仍然极具吸引力，而6万美元的市盈率在我看来则远逊于此。 这并非要宣告比特币的消亡，而是想（当然，是从我个人的角度）提供一个关于我们目前处境的视角。肯定会有人持有不同的观点，我希望你的投资能够成功。 我不认为我们会跌到零，但我确实认为复苏需要时间，而且我当然不认为我们已经脱离困境。 祝我的朋友们好运，保重。

💯 完全同意。自从黄金价格上涨、比特币价格下跌以来，我就很少听到“数字黄金”的说法了。