纳斯达克上市公司Forward Industries面临压力，加密货币价格下跌给数字资产管理公司带来沉重打击。然而，公司高管表示，其稳健的资产负债表赋予了公司难得的战略灵活性。尽管账面亏损严重，Forward仍拥有最大的上市Solana资产管理公司，且不持有任何公司债务，公司管理层认为这是一种优势而非劣势。
Forward目前持有近700万枚SOL代币，平均购入价格接近232美元。由于Solana的交易价格在85美元左右，该公司面临着接近10亿美元的未实现亏损。
因此，FWDI股价大幅下跌，从去年的近40美元跌至如今的约5美元。此次下跌反映出，在市场长期疲软的情况下，投资者对加密货币密集型资产负债表普遍持怀疑态度。
资产负债表实力塑造战略
然而，Forward首席投资官瑞安·纳维(Ryan Navi)认为，公司缺乏杠杆是其区别于同行的关键所在。虽然一些加密货币资金管理公司通过出售资产来偿还债务，但Forward完全避免了借贷。因此，在竞争对手收缩战线之际，Forward依然保持着灵活性。
纳维表示，Forward的规模和纪律使其能够在其他公司束手无策时采取行动。此外，如果市场状况好转，该公司还可以选择性地在后期运用杠杆。随着整个行业的估值趋于压缩，这种选择权至关重要。
Forward 的转型始于 2025 年，当时该公司获得了 16.5 亿美元的私募股权投资。在 Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 的支持下，这笔融资使公司重新定位，专注于 Solana 代币的积累。该公司目前持有的Solana 代币数量超过了其排名第二和第三的上市竞争对手的总和。
索拉纳：一项长期投资
值得注意的是，Forward 的策略并非着眼于短期价格走势，而是着眼于 Solana 的技术面。Navi 认为，快速结算、低费用和网络可扩展性使 Solana 具备了在消费市场和资本市场实现增长的潜力。此外，此前网络活动的激增也证明了其处理海量用户需求的能力。
Forward 将其持有的$SOL 代币进行质押，收益率在 6% 到 7% 之间。虽然代币发行量的下降会随着时间的推移降低收益，但质押仍然可以抵消持有成本。此外，Forward 还与 Sanctum 合作发行了一种流动性质押代币 fwdSOL。这种结构既能提高资金效率，又能维持链上收益率。
Forward 利用 fwdSOL 作为抵押品，可以以低于去中心化平台质押收益的利率借款。因此，该公司能够实现比许多竞争对手更低的有效资本成本。
整合与长远愿景
Navi 将 Forward 描述为一家永久资本投资机构，而非交易型公司。该公司计划拓展至代币化的现实世界资产和能够覆盖其资本成本的经常性收入来源。此外，管理层认为当前的行业压力为行业整合创造了条件。
由于没有债务、持有大量SOL 代币，并得到主要加密货币投资者的支持，Forward 相信自己能够收购陷入困境的竞争对手。Kyle Samani 决定接受 FWDI 的股权而非现金，进一步表明了他对这一长期愿景的信心。
