普通投资者和机构（除 AP 外）无法直接参与 ETF 份额的申购或赎回，只能在二级市场交易 IBIT。也就是说除了 AP 以外，其他参与者不能进行 Create（生成）或 Redeem（赎回）。 市场常说的 BTC 持仓量的净流入或净流出并不是二级市场成交的结果，而是一级市场中 AP 创建或赎回份额所导致的 已发行份额变化，已发行份额增加就是净流入，减少就是净流出。 而 ETF 的二级市场交易本身不会直接带来 BTC 的流入或流出。

AP确实也要进行对冲的