Bybit企业对企业（B2B）部门负责人王怡怡认为，仅靠美国监管政策的明确性不足以推动机构采用加密货币。她还指出，代币化在实现实际价值方面仍面临诸多挑战，但她预测，到2030年，在人工智能（AI）和自动化技术的推动下，代币化的现实世界资产将成为标准的抵押工具。
缩小运营执行差距
随着美国监管政策在2025年发生重大转变，数字资产格局正经历着翻天覆地的变化。Bybit新任企业对企业业务部（BBU）负责人王艺怡（Yoyee Wang）指出，“清晰的规则”仅仅是基础。这位前加拿大皇家银行（RBC）资深人士在最近的一次讨论中表示，机构资本要想真正实现规模化发展，行业必须超越法律框架，采纳传统金融（TradFi）严格的运营和财务标准。
事实上，2025年是该行业的一个重要转折点。在特朗普政府的领导下，美国有效地拆除了长期存在的障碍，例如废除了此前限制银行托管数字资产的SAB 121法案。尽管这些举措扫清了法律上的“迷雾”，但王指出，另一个挑战依然存在：运营执行方面的差距。
除了监管之外，她还断言，机构需要与传统金融市场相呼应的运营框架，并指出标准化的客户准入、信用评估和交易对手风险控制对于全球最大的资产管理公司而言是必不可少的先决条件，而不是可选项。
王女士认为，加密机构发展的下一阶段将由三大支柱构成：治理透明度、资金兼容性和中央清算机制。她相信，这些要素将共同大幅提升资本效率和交易能力。
在王先生的领导下，BBU 已开始大力推广场外托管和三方结算模式。这使得机构投资者能够将资产存放在受监管的第三方银行，同时在 Bybit 平台上保持实时交易信用，从而有效消除了以往阻碍大规模参与的交易所风险。
王解释说：“我们正在构建一个系统，从设计之初就消除数字资产和传统资产之间的界限。这就是‘新金融平台’——一个全球性的、全天候运行的生态系统，它将区块链视为基础设施，而不仅仅是一种资产类别。”对于机构投资者而言，数字资产整合的“圣杯”不仅仅是获得监管部门的批准，而是能够像在华尔街一样高效地管理资本。然而，加密货币行业目前正面临着由流动性分散造成的巨额“执行税”。
净额结算和跨市场一体化的必要性
王指出，目前主流交易所无法识别用户在其他平台上的持仓，这意味着在一个交易所的多头头寸无法抵消在另一个交易所的空头头寸。这种分散化不仅限制了机构客户的持仓规模，也限制了其压力管理能力。在链上拥堵期间，这些技术上的不确定性使得企业难以有效管理跨交易所的资金持仓。
尽管如此，BBU负责人认为，随着顶级加密货币交易所通过上线代币化股票、商品和外汇进入传统金融交易领域，中央清算的必要性变得更加迫切。她指出，在加密货币和传统金融领域建立中央清算机制，将成为推动该行业赢得下一个万亿美元机构资金流入的催化剂。
王女士在回复Bitcoin.com News关于现实世界资产（RWA）现状的问题时，概述了RWA领域蕴藏的巨大资本效率潜力，但她也提醒，对技术的过度关注往往会忽略买家和流动性的基本需求。她指出，提高抵押品效用、加快结算速度以及进入此前难以企及的市场，是能够从根本上改变机构格局的关键因素。
尽管持乐观态度，王女士仍然坦诚地指出，许多项目仍可能面临诸多障碍，这些障碍可能会使它们停留在试点阶段。她警告说，虽然资产代币化相对简单，但运营该资产并创造实际价值却要困难得多。她指出，许多传统金融（TradFi）领域的资深人士对代币化充满热情，但却忽略了思考：代币化的资产版本是否真的对现有买家更具吸引力？是否存在新的买家群体？
展望2030年，王女士预见到，届时市场格局将发生根本性的变化，人工智能、交易机器人和自主机器人将增强“人-机构结构”。她预计，在未来，代币化风险加权资产（RWA）将成为机构抵押品工具包的标配，其主要优势在于更高的收益率和利润率。
常见问题❓
- 2025 年加密货币领域将发生哪些转变？美国的一些改革措施，例如撤销 SAB 121 法案，将允许银行托管数字资产。
- 王怡认为机构需要什么？
除了监管之外，他们还要求在客户准入、信贷和风险方面达到传统金融机构的标准。 - 下一阶段的指导原则是什么？
治理透明度、资金兼容性和中央清算结构。 - Bybit 的 BBU 如何应对风险？
它提倡场外托管和三方结算，以消除交易所风险。
