加密市场即将迎来一周的代币大幅解锁。数据Tokenomist的数据，未来 7 天解锁的代币总价值预计将超过2.78 亿镁，其中包括阶梯式解锁和次解锁。

在市场流动性下降和谨慎情绪上涨的背景，这种额外的供应可能会进一步给多种资产类别的价格带来压力。

次解锁（悬崖解锁）

2月9日至2月16日期间，发生了几起大型解锁事件，每起事件的价值都超过500万镁：

• CONX ：解锁 132 万枚代币，价值约 1572 万镁（占流通供应量的 1.56%）。

• AVAX ：解锁 237 万枚代币，价值约 2151 万镁（占供应量的 0.45%）。

• APT ：解锁 1246 万枚代币，价值约 1332 万镁（占供应量的 0.76%）。

• STRK ：已解锁 1.27 亿代币，价值约 628 万镁（占供应量的 4.61%）。

其中， STRK相对于流通供应量的解锁率最高，因此，如果将代币分配给早期投资者或开发团队，则可能更容易受到抛售压力的影响。

悬崖式解锁通常会造成更大的波动性，因为大量代币会同时释放，立即上涨市场上的供应量。

线性解锁

此外，许多项目继续以线性方式代币解锁，每日价值超过 100 万镁：

• RAIN ：8665万镁（占流通供应量的2.59%）。

• SOL ：4152万镁（占供应量的0.08%）。

• CC ：3234万镁（占供应量的0.46%）。

• 特朗普：2126万镁（占供应量的1.30%）。

• 河流：1577 万镁（占供应量的 3.17%）。

• WLD ：1448万镁（占供应量的0.80%）。

• 狗狗币：916万镁（占供应量的0.06%）。

与陡峭式解锁不同，线性解锁通常会造成供应压力，且这种压力会随时间推移而分散。然而，如果解锁量占流通供应量的比例很高，则对价格的影响仍然可能很大，尤其对于流动性较低的代币。

对市场的潜在影响

与加密的总市值相比，2.78亿镁的总价值并不算大。然而，实际影响并非完全取决于名义价值，而是取决于：

• 已解锁代币与流通供应量的比例。

• 代币接收者（团队、投资基金、Staking奖励）。

• 代币在交易所的实际流动性。

• 解封时市场趋势的背景。

在当前倒向防御的市场中，解锁率超过流通供应量 3% 的代币可能会面临更大的波动性。

投资者应该注意什么？

投资者不应仅仅根据解锁价值做出反应，而应关注以下方面：

• 解锁日前后交易量的波动。

• 来自归属钱包的链上现金流。

• 融资利率和未平仓合约（针对衍生品市场）。

• 关键支撑位的价格反应。

在某些情况下，价格可能已经提前反映了解锁信息。在这种情况下，实际的抛售压力可能低于预期。

总结

下周，加密市场将迎来大量代币解锁，总额超过 2.78 亿镁。虽然并非每次解锁都会导致抛售，但在流动性减弱的背景下，额外的供应压力可能会上涨某些资产的波动性。

投资者应该通过分析供需结构并适当管理风险来对待已披露的信息，而不是对大量数字做出情绪化的反应。