为什么预测市场会走向无许可模式 我的观点 Melee 团队发表了一篇文章，认为预测市场中的门禁系统应该被无许可系统取代。 他们引用了 pump.fun 的例子， 但我认为无许可系统无法完全取代门禁系统。 这是因为预测市场和代币的结构截然不同。 代币只要能够发行就能存在， 但在预测市场中，如果有模糊的问题、资料来源争议或结算标准不明确， 就会产生纠纷，导致信任丧失。 Polymarket 和 Kalshi 坚持使用门禁系统的原因显而易见。 预言机（结算信任问题）、流动性（市场形成的最低要求）等等。 这些都是预测市场结构固有的问题， 而且监理风险也难以避免。 当然，无需许可的系统可能会增加市场数量并创造更多样化的市场， 但同时，像 pump.fun 这样的无用市场也极有可能激增。 增加供应和市场运作是两回事。 预测市场的结构决定了流动性无法分散。 集体智慧是数据，交易本身就变成价格。 没有交易，市场本身就无法存在。 没有信任的市场无法产生价格讯号，而没有价格讯号，预测市场就毫无意义。谁会押注在一个充满不确定性的市场？ 这并不是说无需许可的预测市场不可能存在。 很难认同它们会像代币市场一样迅速取代守门人系统的说法。无需许可的预测市场本质上是抽象的。 当然，当无需许可的预测市场建立起来后，预测市场将会加速发展。 x.com/meleemarkets/status/2020...