背包代币即将上线，抛售并非易事：原因如下

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Backpack 的代币分发机制是怎么样的？这种代币经济模型有何独特之处？ Backpack 为何寻求在美国上市？成长里程碑将如何触发代币解锁？ Backpack 交易所的创办人是谁？结论资源常见问题解答

Backpack Exchange周一宣布计划发行10亿枚代币，并采用特殊的分配模式，确保创办人及早期投资者在公司完成美国首次公开发行（IPO）前无法获利。这家由前FTX员工创立的加密货币交易所将在代币生成活动中发行25%的代币，剩余代币则根据成长里程碑和IPO要求进行锁定。

TGE 为 25%。

以下是完整的代币分配情况

实用功能即将推出🎒 pic.twitter.com/O7gyL7WP4v
— Backpack 🎒 (@Backpack) 2026年2月9日

代币经济学框架将内部人士的薪酬与可衡量的业务成就直接挂钩，而非基于时间的归属计划。执行长阿玛尼·费兰特表示，这种方法确保了在平台达到他所谓的「逃逸速度」之前，「内部人士『抛售股票』的行为将不可能发生」。

Backpack 目前服务于全球约 48% 的市场，并计划在其加密货币产品之外，进一步整合传统金融，包括银行基础设施、法定货币帐户和证券交易功能。

Backpack的代币分发机制是怎么样的？

10 亿枚代币供应分为三个不同的批次，每个批次在不同的条件下解锁，旨在使团队激励与平台长期成长保持一致。

在代币生成活动中，2.5亿枚代币将立即发行。这占总供应量的25%，并分为两组：

TGE 日期尚未公布，但 Backpack 表示很快就会发布更多实用细节。

另有 3.75 亿枚代币（占总供应量的 37.5%）将透过达成特定里程碑解锁，用于 IPO 前发行。这些里程碑包括拓展新地区、推出新产品以及展现可衡量的监管进展。每次 Backpack 拓展地域范围或发布重要功能时，都会有额外的代币可供用户取得。

最后3.75亿枚代币将继续锁定在公司资产负债表上，至少在成功上市后12个月内不会动用。这些代币构成了Backpack的公司金库，即使公司完成了所有上市前里程碑，也无法动用。

传统的加密项目通常透过基于时间的代币解锁计划，向创始人、团队成员和风险投资者分发代币。常见的结构是将代币解锁期限延长至三到四年，并设定一年的“悬崖期”，允许内部人士在项目表现不佳的情况下开始出售代币。

Backpack 的模式完全杜绝了直接分配代币给内部人士。 Ferrante 解释说：“没有创始人、高管、团队成员或风险投资者获得直接代币分配。”

相反，创始团队持有母公司的股权，而代币则由母公司持有。团队成员只有在 Backpack 上市或完成其他股权退出事件后才能从代币中获利。这种结构要求公司在创办人从代币增值中获益之前，必须先进入公开资本市场并完成大量的监管工作。

这种方法透过将代币发行与可衡量的经济活动挂钩，防止散户持有者的权益被稀释。费兰特指出，为了让模型正常运作，「新代币解锁所创造的新增成长价值必须始终大于这些解锁所造成的权益稀释」。

Backpack 的目标是成为一个混合平台，透过单一介面提供加密货币和传统金融产品。该公司正致力于建立全球银行体系，在主要市场（美国美元帐户、欧盟欧元帐户、日本日圆帐户）提供法币帐户，并拓展证券交易功能。

费兰特描述了公司的愿景：

“我们不仅致力于打造优秀的加密货币产品，也致力于打造优秀的传统金融产品。”

该交易所希望透过在多个司法管辖区提供持牌产品，为零售用户、受监管的交易对手和机构客户提供服务。

这种以监管为先的策略解释了为什么 Backpack 目前仅占全球市场的 48%。该公司优先考虑获得必要的许可证，而不是快速扩张地域，费兰特承认，这「有时感觉就像带著降落伞跑步」。

IPO时间表仍不确定。费兰特指出，上市「可能很快，也可能没那么快，甚至可能根本不会实现」。该团队已为此筹备三年多，在不同的司法管辖区获得了相关许可并建立了基础设施。

根据Axios报道，Backpack 正在洽谈以 10 亿美元的投前估值筹集 5,000 万美元，这可能使其成为加密货币行业最新的独角兽公司。

随著 Backpack 达成特定的业务里程碑，其 3.75 亿枚 IPO 前代币将分阶段解锁。每次区域扩张或产品发布都会带来向活跃用户分发额外代币的机会。

费兰特概述了几个能够触发成长的杠杆：

该框架将代币视为“火上浇油”，利用新的分配方式来启动每个市场的成长，就像积分计划在交易所的前四个季度推动用户获取一样。

这种基于里程碑的方法与 MegaETH 等项目不同，后者最近将其 TGE 与主网线脱钩，但仍然使用类似的框架，将分发与网络开发和用户采用联系起来，而不是任意的时间表。

Solana 的开发者Armani Ferrante和前 FTX 高管 Tristan Yver 共同创立了 Backpack Exchange。团队成员还包括其他一些在 FTX 于 2022 年 11 月倒闭之前或期间离职的前 FTX 员工。

FTX 的关联性为 Backpack 强调防止内部人员抛售提供了背景。 FTX 的惨败涉及滥用客户资金和欺诈性会计，导致数十亿美元的用户价值损失。 Backpack 的架构透过确保创始团队只有在公司成功转型为受监管的上市公司后才能从代币中获利，从而避免了类似事件的发生。

Backpack 的代币经济模型摒弃了传统的内部分配模式，将所有团队薪酬与股权而非直接持有代币挂钩。 10 亿枚代币供应量中，25% 在发行时分配给现有社群成员，37.5% 透过可衡量的成长里程碑解锁，剩余的 37.5% 则保留至 IPO 后至少一年。

这种结构可以防止创办人在建立起服务于加密货币和传统金融市场的、受监管的上市金融平台之前获利。这种模式能否吸引更多用户，或是否能在整个产业中催生类似模式，取决于 Backpack 能否执行其雄心勃勃的监管路线图，并最终实现其在美国上市的计划。